恒指7月強勢上漲，在31日的月度最后一個交易日中，香港市場在騰訊控股、匯豐控股、友邦保險、和記電訊香港、恒生銀行等權(quán)重股的合力拉動下再創(chuàng)新高。恒生指數(shù)當(dāng)日報27323.99點，漲幅1.28%，成交781.29億港元；恒生國企指數(shù)報10827.84點，漲幅0.67%，成交144.17億港元；恒生紅籌指數(shù)報4267.33，漲幅0.82%，成交56.99億港元。

　　近期，港股市場出現(xiàn)了明顯的分化。恒生大型股指數(shù)顯著跑贏中小型股，資金對于港股大盤藍(lán)籌的青睞遠(yuǎn)超中小盤股。市場人士表示，未來這種分化格局或持續(xù)。

　　大型股跑贏小盤股

　　多家權(quán)重股7月31日齊發(fā)力，助恒指拉升并再創(chuàng)新高。

　　騰訊控股此前公布1770萬英鎊收購英國游戲開發(fā)商，股價7月31日收盤313.4港元，漲幅2.82%，成交67.29億港元，市值29767億港元，月中第八次創(chuàng)股價歷史新高。

　　友邦保險此前公布靚麗中期業(yè)績，和記電訊則宣布以逾145億港元的價格出售固有電訊業(yè)務(wù)。7月31日收盤，友邦保險報61.55港元，漲幅3.45%，股價創(chuàng)歷史新高；和記電訊香港報3港元，漲幅6.76%，盤中也創(chuàng)股價歷史新高。

　　此前，匯控發(fā)布中期業(yè)績超市場預(yù)期，并宣布20億美元回購，7月31日該股收盤報78.45港元，漲幅2.62%，成交54.26億港元。恒生銀行發(fā)布的中期業(yè)績顯示，期內(nèi)營業(yè)收入額同比上升17%，為169.87億港元，7月31日，該股收盤漲1.25%，報170港元。

　　今年以來，恒生大型股指數(shù)顯著跑贏小盤股。萬得數(shù)據(jù)顯示，恒生大型股指數(shù)年初至今上漲26.92%，跑贏恒生指數(shù)（上漲24.0%）和小型股指數(shù)（上漲8.14%）；近30日恒生大型股指數(shù)上漲6.49%，跑贏恒指（上漲6.05%）及小型股指數(shù)（上漲1.33%）。資金對于港股大盤藍(lán)籌的青睞也遠(yuǎn)超小盤股。近一個月港股通南向資金凈買入前五的個股分別為匯豐控股（83.62億元）、工商銀行（61.82億元）、新華保險（13.63億元）、融創(chuàng)中國（12.23億元）和騰訊控股（11.46億元）。

　　績優(yōu)藍(lán)籌料持續(xù)走強

　　市場分析人士指出，香港市場大型股之所以表現(xiàn)優(yōu)異，主要是由于以下幾點原因：

　　一是因為與內(nèi)地A股市場相比，AH股溢價偏高，H股估值低，價值洼地很容易吸引投資者掘金。由于美聯(lián)儲鴿派風(fēng)格帶動資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑壳笆袌鲑Y金充裕，國際熱錢和南下資金尋求穩(wěn)健投資標(biāo)的的需求強烈。

　　二是行業(yè)龍頭熱點頻發(fā)。行業(yè)巨型并購，使融創(chuàng)、和記電訊香港這樣的大型企業(yè)帶動板塊上行。與此同時，以騰訊為代表的科技龍頭股利好頻發(fā)，股價更是新高不斷，帶動科網(wǎng)股板塊走強。業(yè)績期來臨，有業(yè)績面支撐的權(quán)重股票，如匯豐控股、恒生銀行等更加容易獲得市場的關(guān)注。

　　三是H股與A股聯(lián)動，A股從6月份以來也是大盤股領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板及中小板滯后，風(fēng)格特征一致性也是兩地資金互聯(lián)互通的結(jié)果。

　　四是隨著近期港交所擬推出創(chuàng)新板、對創(chuàng)業(yè)板進行改革，港股市場投資者可能會更加謹(jǐn)慎，資金將會更青睞具有業(yè)績支撐的藍(lán)籌股。香港小盤股本來就不多的優(yōu)勢可能將繼續(xù)減少，加上“炒殼”價值下降、缺乏基本面業(yè)績支撐的背景下，部分小盤股股價將繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。之前的“仙股”暴跌時間使一些正在觀望的資金更加堅定了進入港股藍(lán)籌板塊的信心。

　　香港中環(huán)資產(chǎn)投資有限公司董事總經(jīng)理楊延德指出，未來績優(yōu)藍(lán)籌股可能繼續(xù)走強，而無業(yè)績支撐的股票可能繼續(xù)無人問津，甚至跌跌不休。他強調(diào)，近幾年來香港市場很多殼資源本來估值已經(jīng)很貴，如果內(nèi)地市場IPO提速，未來這些殼作用也會更小。對于內(nèi)地和香港的投資者而言，都需要關(guān)注基本面更好的公司。

　　廣發(fā)證券（香港）財富研究部主管石鈺表示，“北水南下”資金增多的更深層次原因是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型伴隨資產(chǎn)泡沫的資產(chǎn)預(yù)期回報下降，香港作為一個高分紅市場，對這類資金而言其配置價值就變得非常有意義。未來十年，部分板塊將面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整的機遇，由于規(guī)模效應(yīng)和定價能力更強，各板塊龍頭會受惠于行業(yè)整合機遇。對于行業(yè)標(biāo)的，她認(rèn)為未來市場重點將放在TMT硬件、中資保險股、金融中介及交易所、汽車、環(huán)保及醫(yī)療等大盤股上。

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