美國煉油產(chǎn)業(yè)的心臟地區(qū)——墨西哥灣地區(qū)正遭受2005年以來最強大的“怪獸級”颶風(fēng)肆虐。

　　上周四中午官方數(shù)據(jù)顯示，美國已有近10%的南部墨西哥灣離岸原油開采產(chǎn)能，以及15%的天然氣生產(chǎn)暫?；虮魂P(guān)閉，德州原油產(chǎn)銷運全面受到影響。

　　短期產(chǎn)量干擾一度令上周五汽油價格漲至四個月新高，本周一汽油期貨仍延續(xù)強勢。相較而言，原油期貨近期卻橫盤整理。

　　“颶風(fēng)對煉油行業(yè)和港口的威脅相比對石油或天然氣產(chǎn)量的影響更大。”分析人士提醒，美灣石油行業(yè)經(jīng)過多次颶風(fēng)的“洗禮”，其應(yīng)對能力已大幅提高，大部分石油設(shè)施的關(guān)停是有預(yù)防性質(zhì)的，要關(guān)注其是否會對市場產(chǎn)生更多的脈沖性影響。

　　煉油產(chǎn)區(qū)“颶風(fēng)”肆虐

　　8月25日，颶風(fēng)“哈維”(Harvey)以130英里的時速登陸美國得州沿岸地區(qū)，這是美國自2005年以來最強大的“怪獸級”颶風(fēng)，數(shù)十萬民眾被迫避難。

　　颶風(fēng)帶來的短期產(chǎn)量干擾，一度令RBOB9月汽油價格在上周五亞盤時段上漲4.6%至1.7406美元/加侖的四個月新高。不過，周五美股交易時段，即月汽油價格重新回落，甚至完全抹去了前一交易日“颶風(fēng)危機”下的漲幅。

　　據(jù)有關(guān)消息，一夜肆虐之后，四級颶風(fēng)“哈維”26日減弱為熱帶風(fēng)暴。不過美國國家颶風(fēng)中心警告，颶風(fēng)中心的破壞力才剛要開始，包括德州休斯頓在內(nèi)的多個沿岸城市，接下來幾天都會出現(xiàn)大雨，降雨量可能超過40英寸。

　　據(jù)華泰期貨介紹，颶風(fēng)席卷的地區(qū)提煉量約達500萬桶，波及的產(chǎn)能高達226萬桶/日，埃克森、Citigo、Flint Hills、瓦萊羅、殼牌以及菲利普66紛紛關(guān)停涉及煉廠，部分宣布不可抗力，同時，馬拉松石油煉廠由于天氣以及洪澇原因降低了煉廠加工負(fù)荷。

　　美國安全與環(huán)保署的數(shù)據(jù)顯示，工作人員從105座海上生產(chǎn)平臺上撤離，導(dǎo)致墨西哥灣地區(qū)38萬桶/日的產(chǎn)能關(guān)停。據(jù)彭博統(tǒng)計，Eagle Ford盆地關(guān)停產(chǎn)能在30—50萬桶之間，“哈維”總體影響了美灣地區(qū)近100萬桶/日的原油產(chǎn)量。

　　原油運輸方面，14艘油輪將近700萬桶的進口原油出現(xiàn)滯港，不能在德州碼頭卸貨，目前Corpus Chirsti港處于關(guān)閉狀態(tài)（去年其進口量達到22萬桶/日）；Freeport港口在8月24日起已處于關(guān)閉狀態(tài)并至少持續(xù)4天，去年原油進口量為13萬桶/日；休斯頓港已暫停所有船只接卸，其去年進口量高達57萬桶/日；Sabine Pass港口也暫停使用，Brownsville港口周六重啟。此外，Kinder Morgan宣布關(guān)閉部分受影響管道，如south Taxes管道，BNSF宣布由于洪澇，其裝卸工作將延遲24—36小時，科洛尼爾管道稱目前暫未受到影響。

　　受此消息影響，汽油期貨RBOB9月合約在本周一亞洲盤早間再度飆升，截至目前漲幅收窄至3.23%。不過，原油期貨市場卻表現(xiàn)十分平淡，近兩個交易日呈現(xiàn)橫盤狀態(tài)。

　　本是同根生 待遇何不同

　　同樣是惡劣天氣，為何汽油期貨和原油期貨分化如此明顯？

　　“雖然‘哈維’對德州原油產(chǎn)銷、運輸產(chǎn)生了全面影響，但對原油來說，短期供需兩弱，此次颶風(fēng)將分別對本地生產(chǎn)、進口各造成100萬桶/日的影響，而煉廠關(guān)停226萬桶/日，也造成需求的下降，因此供需兩者大致相抵，導(dǎo)致原油尚不至于發(fā)生短缺或者過剩，庫存的影響也暫不明朗，而美國能源信息署（EIA）未釋放美國戰(zhàn)略原油儲備（SPR）也說明了這一問題。不過，考慮到美灣是美國最大的煉化中心，對短期成品油市場的影響巨大，尤其是目前汽油可能發(fā)生階段性短缺，汽油裂解持續(xù)走強。但需要注意的是，美灣石油行業(yè)經(jīng)過了多次颶風(fēng)‘洗禮’，其應(yīng)對能力已大幅提高，大部分石油設(shè)施關(guān)停是有預(yù)防性質(zhì)的，因此，要關(guān)注其對市場是否會形成更多脈沖性影響。”華泰期貨原油及商品策略組組長潘翔指出。

　　高盛亦表示，“哈維”颶風(fēng)對煉油行業(yè)和港口的威脅相比對石油或天然氣產(chǎn)量的影響更大。受沖擊風(fēng)險最大的地區(qū)其煉油能力為640萬桶/日，占目前美國整體煉油能力的35%。

　　CFTC報告顯示，截至8月22日當(dāng)周，投機者持有的原油投機性凈多頭減少18025手合約，至445448手合約。

　　金石期貨分析師黃李強表示，首先，每年的七八月份，墨西哥灣都會出現(xiàn)颶風(fēng)，只是級別大小而已，市場對此早有預(yù)期。其次，墨西哥灣附近的油井及煉廠對于颶風(fēng)天氣的應(yīng)對已非常成熟，颶風(fēng)對于油井和煉廠裝置的影響相對有限，只是會在短期內(nèi)迫使煉廠暫停生產(chǎn)。再次，颶風(fēng)天氣影響最大的還是煉廠，而煉廠關(guān)閉使原油需求下降，從而對原油價格產(chǎn)生利空作用。最后，颶風(fēng)天氣只會在原油供給短缺或者平衡時對價格產(chǎn)生較大影響，而目前處于供給大于需求階段，因此，颶風(fēng)天氣對于原油的影響成為了次要矛盾。

　　脈沖式行情 且行且珍惜

　　“從需求端來看，原油需求以及餾分油需求相對旺盛，需求水平均高于歷史同期，但汽油需求相對較弱，與去年同期水平相當(dāng)，這也意味著原油需求并未完全轉(zhuǎn)化為成品油需求。”方正中期期貨分析師隋曉影表示，9月以后，隨著夏季消費旺季的結(jié)束，油品需求將季節(jié)性下降，同時煉廠開工水平也將回落。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，隋曉影表示，庫存將在9月底或10月初以后重新步入上升通道，也就是說，當(dāng)前美國油品庫存持續(xù)下降的趨勢可能并不能維持多久，加之產(chǎn)量持續(xù)攀升，四季度市場供應(yīng)壓力將重新加大，國際油價也將承壓。

　　月間價差方面，WTI原油期貨維持升水結(jié)構(gòu)，但近月及遠(yuǎn)月月差均有所走弱；Brent原油期貨維持貼水結(jié)構(gòu)，1-2行及1-6行月差繼續(xù)走強。

　　黃李強表示，目前原油市場基本面整體呈現(xiàn)供大于求局面，雖然在成品油消費旺季的刺激下，庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但由于消費旺季臨近尾聲，后期需求下降基本已是必然。不過，好的一方面是美元持續(xù)走弱對于價格形成了支撐。

　　“后期原油的走勢并不明朗。一方面，美元指數(shù)低位對于其形成了支撐；另一方面，后期供需格局好轉(zhuǎn)的概率不大，向上動力不足。因此，后期原油價格維持震蕩的概率較大。”黃李強說。

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