央行13日開展700億元逆回購(gòu)操作，具體為300億元7天品種，200億元14天品種，200億元28天品種，中標(biāo)利率均與前期持平。自此公開市場(chǎng)逆回購(gòu)方面，終結(jié)了連續(xù)四日“按兵不動(dòng)”的操作。不過，鑒于當(dāng)日有700億元逆回購(gòu)到期，完全對(duì)沖周三到期量。

　　對(duì)此，招商證券首席債券分析師徐寒飛認(rèn)為，目前各種政策基調(diào)都是維穩(wěn)，從信用創(chuàng)造和利率水平來看，前期的金融去杠桿已經(jīng)取得了一定效果，預(yù)計(jì)近期不大可能會(huì)出臺(tái)劇烈的金融去杠桿政策，對(duì)于債券市場(chǎng)來說，監(jiān)管約束短期將明顯減弱。

　　而興業(yè)研究則認(rèn)為，根據(jù)央行的描述，9月以來整體銀行系流動(dòng)性處于“較高”水平，而逆回購(gòu)余額有限，央行希望回籠資金之時(shí)，重啟塵封近三年的正回購(gòu)不失為一個(gè)可考慮的選項(xiàng)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月逆回購(gòu)到期量共計(jì)5800萬億元，到期壓力相對(duì)較小。本周以來，央行連續(xù)兩個(gè)交易日暫停公開市場(chǎng)操作，回籠流動(dòng)性幅度不大，疊加財(cái)政存款的釋放，市場(chǎng)資金面依舊比較寬松。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，央行提前重啟28天逆回購(gòu)，并超量續(xù)做MFL，釋放維穩(wěn)資金面信號(hào)，不過隨著三季度后期來臨，機(jī)構(gòu)對(duì)資金面的謹(jǐn)慎預(yù)期季節(jié)性增強(qiáng)，跨月及更長(zhǎng)期限資金利率延續(xù)上行，正說明資金謹(jǐn)慎預(yù)期未改?？傮w來看，考慮到央行維穩(wěn)市場(chǎng)資金面的態(tài)度明確，預(yù)計(jì)9月流動(dòng)性總體平穩(wěn)。

　　“當(dāng)前逆回購(gòu)余額降至低量，也使得央行通過逆回購(gòu)操作調(diào)劑短期流動(dòng)性波動(dòng)變得更加游刃有余，臨近月末則有財(cái)政投放的支援，綜合考慮，9月資金面平穩(wěn)“‘通關(guān)”’的概率仍較大。”有機(jī)構(gòu)人士表示。

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