長假后首個交易日，平淡的A股市場或迎來轉(zhuǎn)機(jī)。受國內(nèi)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、流動性擔(dān)憂下降、節(jié)日期間海外市場普漲等多重因素影響，市場人士普遍預(yù)計，A股市場紅十月行情可期。

　　經(jīng)濟(jì)基本面向好

　　近期披露的9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)，著實(shí)讓市場為之一振，不少分析師直言超預(yù)期。

　　國家統(tǒng)計局9月30日披露數(shù)據(jù)顯示，9月份中國制造業(yè)PMI為52.4%，比8月上升0.7個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個月上升，并達(dá)到2012年5月以來的最高點(diǎn)，表明制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

　　“9月PMI創(chuàng)出5年以來新高，顯示經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求和活力都保持了不錯的韌性。”天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，PMI主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)繼續(xù)大幅上行，接近前期高點(diǎn)，也預(yù)示著9月PPI環(huán)比、同比數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步回升。

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，超預(yù)期的PMI數(shù)據(jù)表明9月宏觀數(shù)據(jù)在7、8月份偏弱之后，重新回到相對健康的軌道，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長依然相對穩(wěn)健。他認(rèn)為，到目前為止的確有更多證據(jù)支持中國經(jīng)濟(jì)增長“新周期”的判斷。

　　安信證券策略團(tuán)隊(duì)判斷，四季度除了投資開工將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季外，消費(fèi)領(lǐng)域有“十一”黃金周、“雙十一”等重頭戲，有望助推經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長。

　　短期流動性環(huán)境改善

　　除了亮眼的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，長假后即將迎來的流動性環(huán)境改善也為市場增添了樂觀情緒。

　　9月30日，央行宣布對普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)政策。受此消息帶動，多只內(nèi)地銀行H股股價在節(jié)日期間大幅上揚(yáng)，并推動香港恒生指數(shù)創(chuàng)下近10年新高。包括工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等在內(nèi)的內(nèi)地銀行H股在上周僅3個交易日內(nèi)均實(shí)現(xiàn)累計超過5%的漲幅。

　　分析人士認(rèn)為，定向降準(zhǔn)政策有望改善市場對未來流動性的預(yù)期。

　　王漢峰表示，定向降準(zhǔn)政策有助于補(bǔ)充銀行流動性，緩解資金壓力，增加對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持。同時，此次普惠性定向降準(zhǔn)政策還有助于緩解投資者對于經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。

　　安信證券策略團(tuán)隊(duì)則從增量資金角度看好紅十月行情。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從今年銀行委外資金監(jiān)管導(dǎo)致其上半年資產(chǎn)配置工作延后的角度來看，10月份市場有可能迎來銀行進(jìn)行資產(chǎn)配置的增量資金。預(yù)計10月市場內(nèi)機(jī)構(gòu)大額拋盤數(shù)量有限，且央行定向降準(zhǔn)政策下流動性預(yù)期邊際改善，市場有望迎來上漲行情。

　　不過也有分析師指出，定向降準(zhǔn)等政策出臺的初衷是對流動性起到緩沖效果，并不能馬上逆轉(zhuǎn)銀行體系流動性的方向。

　　多因素或催生紅十月行情

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，A股市場10月表現(xiàn)存在一定季節(jié)性特征，即上漲概率明顯更高。同時，今年以來A股的低波動特征、節(jié)日期間海外市場普漲等因素都可能催生紅十月行情。

　　以2007年至2016年的最近十年數(shù)據(jù)為例，上證綜指在當(dāng)年10月累計僅3次出現(xiàn)下跌，其余7次均為上漲，其中4次甚至出現(xiàn)單月漲幅超過7%的情況。

　　同時，今年以來A股市場整體波動率明顯下降。從全年來看，上證綜指今年前9個月最大震蕩空間不足400點(diǎn)，對應(yīng)振幅約為12%，為多年以來年度振幅最低值。對此，海通證券荀玉根表示，推動市場穩(wěn)中向好的資金面、基本面和改革等主要邏輯并未發(fā)生改變，年內(nèi)A股市場的振幅有可能向上拓寬。

　　此外，假日期間海外市場多數(shù)飄紅。其中，美國三大股指再度刷新歷史新高，標(biāo)普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)單周累計漲幅均超過1%，歐洲三大主要股指同樣上揚(yáng)。

　　尤其值得一提的是，根據(jù)明晟公司（MSCI）官網(wǎng)數(shù)據(jù)，MSCI中國指數(shù)在國慶假日期間實(shí)現(xiàn)超過4%的上漲，創(chuàng)下近期最好單周表現(xiàn)，并由此推動該指數(shù)與上證綜指估值差距進(jìn)一步縮小。

　　從近期投資機(jī)會來看，天風(fēng)證券表示，綜合供給側(cè)和需求側(cè)的情況，未來工業(yè)品價格和企業(yè)盈利大概率將繼續(xù)維持在相對高位，鋼鐵、有色、化工等三季度業(yè)績超預(yù)期的板塊值得關(guān)注。同時，隨著上市公司三季報陸續(xù)出爐，市場對于明年業(yè)績開始有明確預(yù)判，估值切換的機(jī)會也將逐步展現(xiàn)。

　　【外圍股市大漲】

　　外圍股市大漲 A股補(bǔ)漲預(yù)期高

　　由于外圍股票市場普遍大漲，再加上目前投資者心態(tài)相對穩(wěn)定，市場普遍預(yù)期，復(fù)市后A股將有較強(qiáng)的補(bǔ)漲動力。

　　海外股市走強(qiáng) A股向好態(tài)勢顯現(xiàn)

　　國慶、中秋長假期間，海外市場捷報頻傳，美、日、歐股市創(chuàng)階段新高，香港恒生指數(shù)也創(chuàng)近十年來新高。分析人士表示，A股反彈已持續(xù)一段時間。節(jié)前A股出現(xiàn)震蕩，但積極向好跡象越來越多。

　　節(jié)假期間海外股市迭創(chuàng)新高 港股金融地產(chǎn)大漲或傳導(dǎo)A股

　　有市場人士表示，在眾多有交易的市場中，港股市場與A股市場具有較強(qiáng)的聯(lián)動性，港股市場走?；蜃咝芡扔贏股市場。而作為兩地股票市場聯(lián)系的通道，滬港通、深港通將進(jìn)一步加強(qiáng)兩地股市的聯(lián)動。港股“黃金周”期間走牛的板塊或?yàn)橥顿Y者布局節(jié)后A股提供了參考。

　　超級周各大股指全線收漲 市場流動性出現(xiàn)改善

　　回顧黃金周，全球市場流動性有所改善，美國、歐洲、中國和日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，各大股指均有一定上漲，其中彈性較高的新興市場漲幅相對靠前，而受益于英鎊下跌，英國股市也表現(xiàn)良好，日元、黃金等避險資產(chǎn)則有一定下跌。

　　中資股多點(diǎn)開花 恒指創(chuàng)近十年新高

　　截至9月底，港股恒生指數(shù)今年以來已上漲5554點(diǎn)，升幅達(dá)25%。在A股市場迎來國慶中秋雙節(jié)假期的過去一周里，中資銀行股、中資地產(chǎn)股等多個市場興奮點(diǎn)共同助推恒指創(chuàng)下近十年來的新高。

　　【紅十月能否如期而至？】

　　定向降準(zhǔn)釋放寬松信號 三大動能助力 “紅十月”可期

　　在“十一”長假和中秋節(jié)假期之際，我國央行公布了定向降準(zhǔn)措施，并將在2018年開年正式實(shí)施。分析人士認(rèn)為，“定向降準(zhǔn)”有助于開啟A股“紅十月”行情，利好大金融板塊。

　　西南證券：新興行業(yè)提振 A股10月行情值得期待

　　10月份的市場將強(qiáng)于9月，投資者應(yīng)該變得樂觀一些。從板塊布局上看，可以布局彈性較大的券商板塊，同時也可以布局前期調(diào)整較多的周期、醫(yī)藥、建筑板塊。

　　歐美普漲難延續(xù) A股節(jié)后或強(qiáng)攻

　　本周很可能會高開高走和高收，兩市5周線即3355點(diǎn)、11048點(diǎn)也將重新變?yōu)橹?，今年高點(diǎn)仍會再次刷新。

　　西部證券：A股節(jié)后有望重回升勢

　　雖然滬指近期在3400點(diǎn)大關(guān)遭遇較強(qiáng)的反壓，但隨著消息面的持續(xù)轉(zhuǎn)暖及股指自身技術(shù)指標(biāo)得到良好的修復(fù)，節(jié)后指數(shù)有望重回升勢，滬指將繼續(xù)沖擊3400點(diǎn)。

　　金百臨咨詢：節(jié)后A股走勢值得樂觀期待

　　節(jié)后A股市場走勢值得期待。一方面，節(jié)日期間外圍股市較為活躍；另一方面，定向降準(zhǔn)的積極影響預(yù)期及港股中的內(nèi)房股活躍等因素，都可能成為激發(fā)節(jié)后A股的市場熱點(diǎn)?？梢灶A(yù)計，節(jié)后一兩個交易周內(nèi)，A股走勢將較為樂觀，投資者或有所收獲。

　　【市場掘金】

　　四季度周期股配置價值幾何

　　短期內(nèi)對周期性行業(yè)業(yè)績無需過度擔(dān)憂。“盡管經(jīng)濟(jì)具有回落風(fēng)險，低庫存背景下供給側(cè)改革的持續(xù)使得經(jīng)濟(jì)短期仍有韌性，疊加三季度的消費(fèi)旺季大概率使得周期性行業(yè)業(yè)績改善短期內(nèi)持續(xù)。”

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