近期生物醫(yī)藥板塊受到政策與基本面雙重利好提振，走勢搶眼，醫(yī)藥相關(guān)主題基金凈值也在短期內(nèi)集體上揚。對于醫(yī)藥板塊后市，部分機構(gòu)表示制度紅利將繼續(xù)釋放，醫(yī)療板塊新的增長點或繼續(xù)涌現(xiàn)。

　　醫(yī)藥主題基金凈值回升

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月16日，名稱中包含“醫(yī)療”、“醫(yī)藥”、“保健”、“生物”、“衛(wèi)生”的公募基金（包含被動型指數(shù)基金，各類份額分開統(tǒng)計）共有93只，近一個月以來平均收益為3.69%。在這93只基金中，最近一個月以來凈值上漲的有88只，占比超過90%。而凈值輕微回撤的產(chǎn)品或為剛剛成立，或為投資海外市場的QDII基金。

　　在收益為正的醫(yī)藥主題基金中，近一個月收益率超過4%的產(chǎn)品有40只，占比超過40%。超過8%的基金有9只，前五名均為分級基金的B類份額，分別為國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生B，12.09%；信誠中證800醫(yī)藥B，10.58%；申萬菱信醫(yī)藥生物B，9.02%；華寶興業(yè)中證醫(yī)療B，8.97%；廣發(fā)中證醫(yī)療B，8.95%。

　　記者查閱居收益榜榜首的國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生B的持倉發(fā)現(xiàn)，二季度該基金重倉的股票中，復(fù)星醫(yī)藥近20個交易日內(nèi)漲幅約為28.69%，通化東寶近20個交易日內(nèi)漲幅為15.44%。對比發(fā)現(xiàn)，這兩只股票也是其余部分漲勢較好的醫(yī)藥主題基金的重倉股。第二名的信誠中證800醫(yī)藥B，在二季度重倉華東醫(yī)藥，該股在近20個交易日內(nèi)上漲超過16.03%。而廣發(fā)中證醫(yī)療B的二季度持倉中，泰格醫(yī)藥近20個交易日上漲約16.91%。此外，濟川藥業(yè)也出現(xiàn)在中歐醫(yī)療健康以及中海醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的二季度持倉中，該股票近20個交易日內(nèi)上漲超過15.82%。

　　迎來政策利好

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月以來截至17日，申萬一級行業(yè)指數(shù)中，生物醫(yī)藥指數(shù)漲幅3.16%，在同類28個分類指數(shù)中排名第三，僅次于家用電器與食品飲料行業(yè)。

　　分析人士指出，醫(yī)藥板塊近期表現(xiàn)搶眼，主要是受多項政策利好影響。首先是中辦與國辦印發(fā)《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》；其次是國務(wù)院常務(wù)會議聽取公立醫(yī)院綜合改革和醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)進(jìn)展情況匯報，要求通過深化醫(yī)改優(yōu)化資源配置保障人民健康，部署進(jìn)一步做好基本醫(yī)保全國聯(lián)網(wǎng)和異地就醫(yī)直接結(jié)算工作，減少群眾后顧之憂，更多惠及人民。

　　中金公司強調(diào)，目前藥審改革的制度紅利正在釋放，后續(xù)新藥和新型醫(yī)療器械的審評速度會顯著加快，醫(yī)療板塊新的增點將會不斷涌現(xiàn)。目前我國用藥結(jié)構(gòu)與海外還存在巨大差異，醫(yī)療板塊的“消費升級”指日可待，中金公司認(rèn)為研發(fā)驅(qū)動的用藥結(jié)構(gòu)升級將會驅(qū)動板塊產(chǎn)生較大投資機會，后續(xù)“研發(fā)創(chuàng)新”將是醫(yī)藥板塊最為核心的投資主題。

　　國信證券指出，近期醫(yī)藥股的上漲是技術(shù)面、政策面和基本面三重因素導(dǎo)致，具備可持續(xù)性。技術(shù)面上，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)自2016年以來大幅跑輸滬深300指數(shù)和家電、食品飲料等行業(yè)，在經(jīng)過1-2年的估值消化后已經(jīng)具備上漲基礎(chǔ)；政策面上，10月8日國家發(fā)布重磅文件，推進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)改革，鼓勵創(chuàng)新；基本面上，國家統(tǒng)計局和工信部2017年最新數(shù)據(jù)表明，醫(yī)藥行業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)好。

　　興業(yè)證券表示，從目前來看，醫(yī)藥板塊的估值溢價率與機構(gòu)配置依然處在較低水平。預(yù)計醫(yī)藥板塊配置比例扣除行業(yè)基金后在6%-7%，處于標(biāo)配附近；而按照醫(yī)藥板塊當(dāng)下估值推算，板塊對應(yīng)2018年估值水平已經(jīng)在30倍以內(nèi)（考慮到部分中小創(chuàng)公司估值依然高企，龍頭企業(yè)的2018年整體估值已處在具有吸引力的區(qū)間），醫(yī)藥對于扣除銀行后全部A股的估值溢價率依然穩(wěn)定在30%-40%，位于2010年以來的低位。因此綜合來看，醫(yī)藥板塊在10月份依然有較好的性價比。

　　廣發(fā)證券也表示，醫(yī)藥板塊仍有望獲得持續(xù)表現(xiàn)，績優(yōu)股估值切換仍有空間。

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