國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日公布，2017年12月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.8%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲4.9%，漲幅比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。專家預(yù)計(jì)，2018年CPI將略有上漲，通脹水平溫和；PPI雖保持上漲態(tài)勢(shì)，但漲幅將收窄。

　　通脹水平溫和

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年CPI上漲1.6%，漲幅比上年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；PPI上漲6.3%，結(jié)束了2012年以來(lái)連續(xù)5年的下降態(tài)勢(shì)。

　　展望2018年的物價(jià)形勢(shì)，中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳指出，雖然市場(chǎng)供給仍屬偏多的局面，豬肉價(jià)格存在小幅下行可能，但基數(shù)因素使得同比漲幅上升，食品大概率會(huì)重返通脹。在居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的大環(huán)境下，人力成本和收入的上漲支撐服務(wù)業(yè)繼續(xù)上漲。工業(yè)原材料價(jià)格持續(xù)高位已近兩年，一些下游企業(yè)開(kāi)始有漲價(jià)跡象。因此，非食品價(jià)格可能維持高位或進(jìn)一步上漲。預(yù)計(jì)2018年CPI漲幅將較2017年擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)左右，達(dá)到2.5%左右。由于去年春節(jié)在1月，而今年在2月，所以2月將是今年通脹高點(diǎn)，CPI同比漲幅可能觸及3%。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)，2018年CPI將略有上升，通脹水平溫和。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體上平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)需求難以大幅擴(kuò)張。在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，監(jiān)管政策趨緊，市場(chǎng)利率小幅上行，流動(dòng)性合理適度。因此，2018年難以出現(xiàn)較大的通脹壓力。同時(shí)，豬肉價(jià)格迎來(lái)上行周期，食品價(jià)格可能恢復(fù)性回升，成為推動(dòng)2018年CPI上漲的主要因素。2018年價(jià)格漲勢(shì)可能會(huì)從生產(chǎn)端向消費(fèi)端轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)全年CPI同比漲幅上升至2%左右。

　　“從總體上看，2018年物價(jià)形勢(shì)將有助于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，不會(huì)產(chǎn)生貨幣政策相應(yīng)調(diào)節(jié)的要求。”連平表示。

　　PPI漲幅料收窄

　　對(duì)于2017年的PPI數(shù)據(jù)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶介紹，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲8.3%，影響PPI上漲約6.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，漲幅較大的行業(yè)有石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別上漲29.0%、28.2%和27.9%。生活資料價(jià)格上漲0.7%，影響PPI上漲約0.17個(gè)百分點(diǎn)。

　　連平預(yù)計(jì)，2018年P(guān)PI將保持上漲態(tài)勢(shì)，但漲幅有所收窄。未來(lái)大宗商品價(jià)格難以持續(xù)大幅上行，輸入性因素對(duì)PPI的抬升作用減弱。在國(guó)內(nèi)投資需求趨弱的情況下，2018年工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲步伐將放緩，PPI難以重拾大幅攀升之勢(shì)。同時(shí)，由于去產(chǎn)能工作持續(xù)推進(jìn)，環(huán)保限產(chǎn)力度加大，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格形成支撐。預(yù)計(jì)2018年P(guān)PI漲幅回落至3.5%左右，CPI和PPI之間的剪刀差逐漸收窄。

　　諸建芳指出，2018年P(guān)PI同比漲幅將進(jìn)入下行區(qū)間，預(yù)計(jì)全年水平在3.6%左右。企業(yè)盈利修復(fù)依舊明顯。上游企業(yè)無(wú)效供給接近出清狀態(tài)，部分行業(yè)的去產(chǎn)能政策可能迎來(lái)邊際上的改變，從過(guò)去的“淘汰落后產(chǎn)能，抑制新增產(chǎn)能”轉(zhuǎn)為“鼓勵(lì)適度擴(kuò)張先進(jìn)高效供給水平”。因此，供需錯(cuò)配狀態(tài)將迎來(lái)改善。在需求端回落壓力有限的背景下，供給水平的相對(duì)上行將導(dǎo)致價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)趨弱，PPI同比漲幅也將收窄。

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