從已經(jīng)披露2017年業(yè)績的62家信托公司看，信托公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入1075億元，比2016年增長5.25%；實(shí)現(xiàn)利潤總額770億元，同比增長6.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤603億元，同比增長6.08%。值得注意的是，2017年，62家公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）為13.32%，延續(xù)了行業(yè)ROE不斷下滑的趨勢。一方面，行業(yè)固有資產(chǎn)規(guī)模的顯著增長，另一方面，利潤水平增長較慢，在兩方面因素下，ROE水平進(jìn)一步下降，行業(yè)經(jīng)營壓力有所增加。

　　注冊資本顯著增長

　　據(jù)用益信托工作室的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年底62家信托公司平均注冊資本已超過37億元，中位數(shù)30億元，均比2016年有顯著增長。2017年有17家信托公司完成增資，平均每家信托公司注冊資本增加金額約20億元。62家公司平均注冊資本提高至36.92億元，平均凈資產(chǎn)達(dá)78.8億元，凈資產(chǎn)超過100億的公司已有17家。

　　產(chǎn)品發(fā)行方面，2017年信托公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)達(dá)9703個(gè)，比2016年增長38.08%；規(guī)模達(dá)到2.08萬億元，比上年增長29.84%。值得關(guān)注的是，信托業(yè)務(wù)收入排名前15位的信托公司，2017年產(chǎn)品發(fā)行力度更大，發(fā)行數(shù)量同比增長65.44%，規(guī)模同比增長56.37%。加大產(chǎn)品發(fā)行力度，成為部分信托公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績較快增長的重要手段。

　　長江證券認(rèn)為，2016年下半年開始，信托規(guī)模增速止跌回升，2017年9月信托余額達(dá)24.4萬億元，而理財(cái)產(chǎn)品增長放緩。

　　2017年以來，新增集合信托投向房地產(chǎn)和證券市場占比明顯提升，2017年前三個(gè)季度分別較2016年底提升5.3和2.4個(gè)百分點(diǎn)，或與房地產(chǎn)等融資需求及金融投資渠道受阻轉(zhuǎn)向信托有關(guān)。

　　兩極分化加劇

　　2017年，共有43家信托公司的凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。在凈利潤排名前20的信托公司中，有10家信托公司增速接近或超過20%。但同時(shí)有19家信托公司凈利潤同比下降，降幅超過30%的信托公司仍有6家，落后與領(lǐng)先公司的差距進(jìn)一步拉大。

　　從2017年62家信托公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，信托公司的業(yè)務(wù)能力差異更加明顯。從信托業(yè)務(wù)收入增長速度來看，62家公司兩極分化，有37家公司實(shí)現(xiàn)同比增長，25家公司出現(xiàn)下降，其中下降幅度超過30%的公司有7家，最高降幅達(dá)到60.7%。

　　此外，值得注意的是，2017年信托資產(chǎn)規(guī)模的增長動力主要來自于通道類業(yè)務(wù)。而且信托資產(chǎn)增速快于營收利潤增速，報(bào)酬率仍低位徘徊。

　　長江證券認(rèn)為，防風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推進(jìn)的大背景下，部分信托公司運(yùn)營模式或面臨調(diào)整。受益于投資模式的靈活多變，近年來信托規(guī)模得以不斷擴(kuò)大；隨著防風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推進(jìn)，資金借道信托流向房地產(chǎn)、通過結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品加杠桿等模式將面臨調(diào)整。

　　對于2018年信托行業(yè)的發(fā)展前景，民銀智庫認(rèn)為，首先信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速或下臺階、不同信托機(jī)構(gòu)業(yè)績持續(xù)分化；其次是監(jiān)管聯(lián)合堵通道，信托業(yè)回歸本源節(jié)奏加快；最后，大資管業(yè)公平競爭利于信托固有優(yōu)勢充分發(fā)揮；信托公司主動多渠道、多領(lǐng)域布局轉(zhuǎn)型發(fā)展；《信托公司受托責(zé)任盡職指引》將出臺，剛兌現(xiàn)象有望破解。

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