即將到來的9月，國內(nèi)資本市場對外開放將再進一步，A股納入MSCI的比重將升至5%；近日，商務(wù)部也發(fā)布了進一步吸引外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資的相關(guān)政策。對此，有券商人士對中國證券報記者表示，A股市場的不斷開放有利于提升上市公司治理水平，預計后續(xù)會有更完善的制度措施約束上市公司和投資者行為。對于上市公司來說，信息披露的要求會更加嚴格。對于投資者來說，大股東通過控制上市公司實現(xiàn)自身利益最大化的行為將會受到制約，而中小投資者的合法利益將受到更好保護。

　　開放推動制度完善

　　上述券商人士指出，隨著A股納入MSCI，A股投資更加國際化。A股納入MSCI之后，外資成為A股市場一股不可忽視的重要力量。中國資本市場與發(fā)達國家資本市場聯(lián)動性增強，一方面，擴大了中國對外金融聯(lián)系程度，有助于實現(xiàn)更高的資源配置效率；另一方面，高標準對接國際資本市場，有助于提高A股市場的國際影響力。

　　7月30日，商務(wù)部發(fā)布了《關(guān)于修改〈外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法〉的決定(征求意見稿)》，修改內(nèi)容包括，外國投資者通過戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份由3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓縮短至12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。有分析人士指出，此次修改體現(xiàn)了A股市場吸引外國投資者的決心，有利于推動國內(nèi)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化；外資的進入有利于引進先進的管理經(jīng)驗，從而完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提升治理水平。

　　有機構(gòu)人士表示，中國資本市場對外開放的步伐明顯加速，A股納入MSCI、陸港通額度提升、外資投資A股市場規(guī)模不斷擴大，一方面顯示出中國資本市場擴大對外開放的明確態(tài)度，另一方面體現(xiàn)出海外機構(gòu)投資者布局新興經(jīng)濟體成長機會，分享中國經(jīng)濟發(fā)展紅利的急切需求。在持續(xù)擴大開放的時代背景下，一系列制度的完善是應(yīng)有之義必要之舉，資本市場將成為新時代中國經(jīng)濟的最好體現(xiàn)。

　　ESG投資關(guān)注升溫

　　6月A股被納入MSCI指數(shù)，初始納入權(quán)重為2.5%。在此前后，有消息稱，此次被納入MSCI指數(shù)的A股都將接受ESG維度的評測追蹤。對此，MSCI方面予以否認，但MSCI方面表示，未來會對納入成份股進行ESG評級，為有責任投資要求的投資者提供參考，并有可能在此基礎(chǔ)上另外構(gòu)建ESG指數(shù)。

　　ESG投資是指在投資決策過程中除了考慮財務(wù)回報以外，充分考慮環(huán)境、社會與治理因素的一種投資理念。而這是上市公司治理的一部分。ESG投資在海外具有大市值、高盈利、長動量以及低波動的風格特征，其風險相對較低，長期投資收益相對穩(wěn)定，可持續(xù)性較強。

　　隨著A股市場對外開放不斷推進，吸引外資加快進入同時，也在提升一些新的投資理念，如ESG投資的影響力。亞洲公司治理協(xié)會于7月底發(fā)布的《2018年中國公司治理報告》（下稱《報告》）顯示，到目前為止，已有不少機構(gòu)投資者明確表示，希望得到有關(guān)中國上市公司ESG表現(xiàn)的信息，尤其是在制藥和化工等對環(huán)境監(jiān)管十分敏感的行業(yè)。此外，評級機構(gòu)和指數(shù)供應(yīng)商也需要更多的信息評估上市公司ESG現(xiàn)狀。

　　此前，瑞信中國股票策略研究主管陳昌華接受記者采訪時曾表示，ESG指標是一部分外資投資A股的重要考量標準，主要是國家主權(quán)型基金。

　　展望未來國內(nèi)ESG投資的發(fā)展，《報告》指出，如果其他市場的發(fā)展規(guī)律具有參考性，那么隨著中國養(yǎng)老金市場規(guī)模的擴大，以及消費者對環(huán)境問題日漸關(guān)注，市場對ESG投資的興趣必然會隨時間慢慢升溫。除了設(shè)計新產(chǎn)品，更多的基金公司可以將ESG因素分析引入它們的投資研究中。作為準備步驟，基金公司可以先選擇關(guān)注一些具體的行業(yè)和事件，然后逐步積累經(jīng)驗。

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