中國證券報記者從權(quán)威人士處獲悉，《基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域政府和社會資本合作條例》（簡稱“PPP條例”）將于年底前發(fā)布。專家認(rèn)為，出臺PPP條例等措施將進(jìn)一步完善PPP政策體系，助力PPP項(xiàng)目提質(zhì)增效，促進(jìn)基建回升。未來PPP項(xiàng)目入庫有望進(jìn)一步規(guī)范，落地速度將加快，并聚焦民生、生態(tài)環(huán)保等補(bǔ)短板工程。

　　提供法治保障

　　華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈康對中國證券報記者表示，PPP特別要求法律保障，立法工作非常關(guān)鍵。PPP條例的出臺將在立法上給予保障，有利于降低不確定性，進(jìn)行風(fēng)險防控，保證項(xiàng)目未來投資回報能夠“八九不離十”。

　　賈康認(rèn)為，PPP規(guī)范化需做到三點(diǎn)：一是法治化，使毀約、違約行為受到懲治，這樣才能保證PPP可持續(xù)運(yùn)行；二是陽光化，保障PPP的績效提升機(jī)制不被扭曲，提高透明度，相關(guān)各方要知情，要通過多重審計進(jìn)行監(jiān)督；三是專業(yè)化，要有專業(yè)團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)智慧，提高PPP項(xiàng)目專業(yè)水平。

　　近期，財政部PPP中心主任焦小平透露，財政部將配合司法部加快出臺PPP條例，統(tǒng)一頂層設(shè)計，加快統(tǒng)一市場建設(shè)。此外，財政部近期將下發(fā)規(guī)范PPP發(fā)展意見，進(jìn)一步明確政策界限，發(fā)展重點(diǎn)，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　焦小平表示，財政部即將下發(fā)的規(guī)范PPP發(fā)展相關(guān)意見在明確10%的支出紅線絕對不能打破的同時，強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)的10%支出紅線以內(nèi)的PPP支出責(zé)任并不屬于隱性債務(wù)。并且依法合規(guī)的PPP財政支出責(zé)任必須納入預(yù)算，政府要帶頭履約。在民企參與PPP方面，要鼓勵地方政府拿出更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目向社會資本推出，特別是向民營企業(yè)推薦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。PPP項(xiàng)目將優(yōu)先選擇污染防治、脫貧攻堅、鄉(xiāng)村振興和基礎(chǔ)公共服務(wù)補(bǔ)短板項(xiàng)目。

　　賈康認(rèn)為，前段時間強(qiáng)調(diào)PPP規(guī)范發(fā)展，是將PPP穩(wěn)一穩(wěn)、沉一沉，更多強(qiáng)調(diào)健康、可持續(xù)。近段時間，隨著PPP清理項(xiàng)目庫更多規(guī)范指導(dǎo)，以及應(yīng)對外部環(huán)境不確定性增大的新形勢，綜合考慮下，管理部門對PPP的態(tài)度已更積極。

　　大岳咨詢董事長金永祥表示，PPP條例的出臺將具有指標(biāo)意義，說明政府推動PPP發(fā)展的政策方向很積極。運(yùn)作PPP有法可依后，可避免以前依據(jù)部門政策可能出現(xiàn)的沖突。

　　PPP現(xiàn)回暖跡象

　　專職從事PPP項(xiàng)目法律事務(wù)的北京京師律師事務(wù)所合伙人張從治向中國證券報記者透露，PPP回暖跡象已出現(xiàn)，之前項(xiàng)目評審幾乎停滯，但目前進(jìn)入評審環(huán)節(jié)的項(xiàng)目明顯增多，項(xiàng)目質(zhì)量有所提升。咨詢公司對方案的把握、評審專家的審核等環(huán)節(jié)的嚴(yán)格程度均有所提高。

　　“從4月起，PPP相關(guān)政策就已開始回暖。”金永祥認(rèn)為，近段時間，大型銀行開始提供貸款，已有項(xiàng)目完成融資；地方政府推項(xiàng)目力度開始加大。

　　然而，一些業(yè)內(nèi)專家仍對PPP發(fā)展抱有一定擔(dān)憂。

　　一位資深銀行人士對中國證券報記者表示，提高銀行給PPP項(xiàng)目貸款積極性，需解決項(xiàng)目收益的不確定性問題。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，基礎(chǔ)設(shè)施更新也較快，所以PPP項(xiàng)目未來收益具有較大不確定性。當(dāng)實(shí)際收益與測算時的規(guī)劃、定價條件出現(xiàn)不符的情況時，應(yīng)該有所處置。“PPP項(xiàng)目就像上市公司募集資金的說明書，需要城市規(guī)劃、政府購買服務(wù)及定價等方面非常清晰的方案。”

　　“如果不改變整體結(jié)構(gòu)，資金落地確實(shí)存在問題。”在張從治看來，現(xiàn)在銀行不能直投PPP項(xiàng)目，只能通過貸款，對PPP的項(xiàng)目投資的熱情不足。很多項(xiàng)目因?yàn)橘Y本金不能到位，導(dǎo)致后續(xù)資金也有問題。未來想要改變，需要專業(yè)的運(yùn)營公司介入。

　　張從治表示，目前PPP項(xiàng)目主要由施工企業(yè)主導(dǎo)，運(yùn)營角色很弱。由于PPP項(xiàng)目大部分時間處于運(yùn)營期，這樣的角色分配對后期PPP項(xiàng)目的質(zhì)量把關(guān)會產(chǎn)生不利影響。如果即將出臺的PPP條例對于經(jīng)營和施工的結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，讓政策法律更關(guān)注經(jīng)營，那么資源也會向運(yùn)營機(jī)構(gòu)傾斜，對質(zhì)量改善能有所幫助。

　　助力基建投資回升

　　國泰君安證券分析師韓其成認(rèn)為，從投資來看，房地產(chǎn)投資目前仍處于高位，但政策調(diào)控依然沒有放松，穩(wěn)投資關(guān)鍵在于穩(wěn)基建投資。

　　基建投資增速從年初以來開始回落，至10月開始觸底回升。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.7%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長3.7%，增速有所回升。10月單月基建投資增速出現(xiàn)今年以來首次反彈。

　　政策支持基建投資力度有所加大。日前，國家發(fā)改委公布《關(guān)于重慶市城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃（2018～2023年）的批復(fù)》，同意重慶三條軌道交通規(guī)劃調(diào)整。至此，今年以來國家發(fā)改委審批核準(zhǔn)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目規(guī)模已超過8000億元。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，國家發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目147個，總投資6977億元；10月共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目9個，總投資918億元；11月批復(fù)總投資421.14億元的烏魯木齊機(jī)場改擴(kuò)建工程。

　　韓其成認(rèn)為，在經(jīng)歷2016年底至2018年中的集中清理整頓后，PPP政策的最緊張的階段已過去。在基建投資及GDP增速持續(xù)放緩背景下，PPP政策不斷趨于友好；同時積極財政政策、穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策助推地方政府資金到位率提升，銀行對于PPP項(xiàng)目投貸節(jié)奏加快，PPP項(xiàng)目入庫有望進(jìn)一步規(guī)范，落地速度將加快。

　　中信證券分析師羅鼎認(rèn)為，PPP條例出臺等舉措將進(jìn)一步完善PPP政策體系，助力PPP項(xiàng)目提質(zhì)增效。作為保在建、補(bǔ)短板下為數(shù)不多且合規(guī)的基建落地通道之一，PPP將更好地支撐基建投資反彈。

　　從投向來看，多位券商分析人士認(rèn)為，PPP項(xiàng)目將更加關(guān)注基建補(bǔ)短板。從行業(yè)看，基建補(bǔ)短板將聚焦中西部交通基礎(chǔ)設(shè)施、精準(zhǔn)扶貧等民生工程以及水系河道治理等生態(tài)環(huán)保工程，未來PPP項(xiàng)目中這幾類項(xiàng)目的占比將繼續(xù)提升。從區(qū)域來看，財政負(fù)債率過高甚至已超過公共財政支出預(yù)算10%紅線的地區(qū)，未來新增PPP項(xiàng)目節(jié)奏將放緩甚至可能主動清理存量規(guī)模，而負(fù)債率相對較低且PPP潛在規(guī)模空間較大的地區(qū)，未來PPP入庫以及落地有望保持較快增速。

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