在債券市場的不確定性仍存的背景下,保險資金面臨的信用風(fēng)險和市場風(fēng)險仍不容忽視。上海證券報昨日從市場上獲悉,為完善市場信用風(fēng)險分散、分擔(dān)機(jī)制,豐富保險資金運(yùn)用管理工具,進(jìn)一步提升保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效,部分金融衍生產(chǎn)品交易有望進(jìn)一步向保險資金放開。
“保險資金有望參與信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)。”保險資管圈人士透露稱。據(jù)記者了解,信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具是指用于管理信用風(fēng)險的信用衍生產(chǎn)品。其中, 信用風(fēng)險緩釋工具包括合約類產(chǎn)品和憑證類產(chǎn)品,信用保護(hù)工具包括信用保護(hù)合約和信用保護(hù)憑證。
目前,保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易的經(jīng)驗并不算豐富。因此,上述人士透露稱,出于控制風(fēng)險的考慮,保險資金參與信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)或僅限于對沖風(fēng)險,并且保險機(jī)構(gòu)或不得作為信用風(fēng)險承擔(dān)方,即不能作為賣方。
“我們預(yù)計,并不是所有的保險機(jī)構(gòu)都可以參與信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)。未來可以參與的保險機(jī)構(gòu),首先應(yīng)具備衍生品運(yùn)用能力和信用風(fēng)險管理能力,并符合保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易的監(jiān)管規(guī)定。”上述人士分析表示。
一位熟悉金融衍生品交易的保險資管機(jī)構(gòu)人士告訴記者:“因為市場有一定的需求,所以前兩年開始,業(yè)內(nèi)就有人建議放開保險資金參與信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)。這項業(yè)務(wù)的放開,對于保險資金控制信用風(fēng)險有一定的幫助。”
但具體落實到實操層面,在未來“閘口”被打開后,可能還需要配套細(xì)則或相關(guān)監(jiān)管口徑的落地。
上述人士分析表示,首先,監(jiān)管部門需要明確“償二代”中保險資金參與的信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)的風(fēng)險因子,以使保險公司在編報償付能力報告時,有評估這一新型投資品種最低資本的標(biāo)準(zhǔn)。
其次,即將在國內(nèi)保險公司中實施的新會計準(zhǔn)則IFRS9中,對于信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險預(yù)算又該如何計提?“只有這些明確了之后,符合條件的保險機(jī)構(gòu)才會正式開展信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)。”上述人士對記者說。
至于保險資金未來參與信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)的程度有多深,受訪的多位保險機(jī)構(gòu)相關(guān)人士回復(fù)記者稱:這要看這個市場當(dāng)時的供給情況而定。
上述人士還提醒道:“不同于保險機(jī)構(gòu)熟悉的債券、股票等傳統(tǒng)投資品種,金融衍生品相對比較復(fù)雜。未來一旦‘閘口’被打開,保險機(jī)構(gòu)在參與信用風(fēng)險緩釋工具和信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)時,一定要制定相應(yīng)的管理制度和業(yè)務(wù)操作流程,嚴(yán)防風(fēng)險,并且應(yīng)該實時監(jiān)測相關(guān)交易情況,定期評估相關(guān)風(fēng)險。”