7月31日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將宣布是否降息，市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)大概率將宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。一般認(rèn)為，降息會(huì)使得美元走弱，利好新興市場(chǎng)。此外，中國(guó)國(guó)債與美國(guó)國(guó)債的利差走闊，海外資金或進(jìn)一步流向中國(guó)債券市場(chǎng)，部分外資人士認(rèn)為，若再不介入中國(guó)債券市場(chǎng)將錯(cuò)失良機(jī)。

　　降息利好新興市場(chǎng)

　　高騰國(guó)際固定收益董事總經(jīng)理朱惠萍表示，預(yù)計(jì)此次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將降息25個(gè)基點(diǎn)，即“保險(xiǎn)降息”來(lái)支持經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步注入流動(dòng)性以及投資者對(duì)收益率的追求將繼續(xù)支持亞洲信用債的表現(xiàn)。

　　高騰國(guó)際預(yù)期亞洲美元債市場(chǎng)將受益于各國(guó)央行同步寬松政策和債券供需層面的技術(shù)支撐。根據(jù)美銀美林報(bào)告，全球負(fù)利率資產(chǎn)占比，從5月18%上升至創(chuàng)紀(jì)錄的25%（截至6月底，約13萬(wàn)億美元）。

　　朱惠萍表示，下半年債券凈供應(yīng)量將下降，因?yàn)檎畬⒖刂瞥峭秱偷禺a(chǎn)債的離岸發(fā)行量。此外，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，資本支出及對(duì)資本要求放緩，投資級(jí)債券供應(yīng)也將減少。凈新增供應(yīng)將取決于市場(chǎng)窗口。最近的兩位美聯(lián)儲(chǔ)提名人選和歐洲央行行長(zhǎng)都偏“鴿”派，大概率將延續(xù)央行的“鴿”派立場(chǎng)。在全球不確定性和人民幣匯率波動(dòng)的情況下，穩(wěn)健的信用基本面，偏“鴿”的央行貨幣政策，高度集中的亞洲投資者買盤以及對(duì)美元固定收益資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求將繼續(xù)支持亞洲美元債券的表現(xiàn)。

　　除亞洲市場(chǎng)債券之外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更廣泛的新興市場(chǎng)債券均將受益于本次降息。

　　據(jù)彭博25日?qǐng)?bào)道，600億美元的BlueBay資產(chǎn)管理公司正在將其對(duì)新興市場(chǎng)債券的配置從30%提高到40%。花旗集團(tuán)正在建議其最富有的客戶持有新興市場(chǎng)債券。霸菱資產(chǎn)管理（英國(guó)）也對(duì)發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)的公司債券表示同樣的看法。

　　資金加速流入中國(guó)債券市場(chǎng)

　　中債登托管數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，境外機(jī)構(gòu)持有我國(guó)債券市場(chǎng)債券16452.38億元，同比增22.36%，較去年年末增9.18%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，境外投資者增配中國(guó)債券主要有兩大原因，中國(guó)債券的收益率有吸引力。25日，中國(guó)10年期國(guó)債收益率與美國(guó)10年國(guó)債收益率相差超過(guò)100bp。目前，全球諸多市場(chǎng)實(shí)行負(fù)利率。相形之下，中國(guó)債券的收益率有吸引力。此外，人民幣兌美元匯率趨向穩(wěn)定之后，海外投資者用來(lái)做匯率對(duì)沖的成本降低。

　　倫敦固定收益資管機(jī)構(gòu)Stratton Street合伙人Andy Seaman近期接受記者采訪時(shí)表示，隨著國(guó)際債券指數(shù)將中國(guó)債券納入，配置中國(guó)債券市場(chǎng)的時(shí)機(jī)已至。他認(rèn)為此時(shí)猶豫、遲疑的機(jī)會(huì)成本很高，“因?yàn)楸粍?dòng)投資者不管怎樣都要根據(jù)指數(shù)來(lái)配，如果主動(dòng)管理者不調(diào)整自己的組合，跟隨配置，那他將錯(cuò)失良機(jī)。”

　　2019年7月初貝萊德旗下指數(shù)品牌安碩指數(shù)產(chǎn)品相關(guān)人士在一次視頻會(huì)議中表示，全球投資者對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的興趣日增，他們計(jì)劃提供相應(yīng)的ETF幫助客戶布局中國(guó)債券市場(chǎng)。瑞銀資管亞太固定收益主管Hayden Briscoe此前稱中國(guó)政府債正成為新的避險(xiǎn)天堂。最近一次采訪中Hayden Briscoe重申了看好中國(guó)債券市場(chǎng)的立場(chǎng)，他表示，此時(shí)是介入中國(guó)債券市場(chǎng)良好時(shí)機(jī)。

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