8月9日，中國人民銀行發(fā)布今年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告。報告指出，2019年上半年，中國經(jīng)濟增長保持韌性，繼續(xù)運行在合理區(qū)間，延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)推進，總供求基本平衡。消費、投資增勢平穩(wěn)，貿(mào)易順差同比有所擴大，物價和就業(yè)形勢保持穩(wěn)定。但內(nèi)外部不確定不穩(wěn)定因素有所增加，經(jīng)濟仍存在下行壓力。

　　面對復雜嚴峻的內(nèi)外部形勢，按照黨中央、國務院決策部署，中國人民銀行堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持金融服務實體經(jīng)濟的根本要求，保持宏觀調(diào)控定力，繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，主動作為、精準發(fā)力，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長，促進信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，扭轉(zhuǎn)局部性社會信用收縮態(tài)勢，緩解民營和小微企業(yè)融資難融資貴問題，穩(wěn)妥化解中小銀行局部性、結(jié)構(gòu)性流動性風險，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為實現(xiàn)“六穩(wěn)”和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　一是保持定力，有效應對國內(nèi)外不確定因素影響。穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度，抓住銀行是貨幣創(chuàng)造主體及貨幣政策傳導中樞的關(guān)鍵，緩解銀行信貸供給面臨的流動性、利率和資本約束。靈活運用存款準備金率、中期借貸便利、常備借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕。引導市場利率整體下行，疏通貨幣市場利率向信貸利率的傳導，緩解利率約束。以永續(xù)債為突破口補充商業(yè)銀行一級資本，創(chuàng)設(shè)并開展央行票據(jù)互換操作予以支持。

　　二是精準發(fā)力，著力加大對實體經(jīng)濟的支持力度。發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)、定向降準和定向中期借貸便利操作等工具引導信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用;推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建“三檔兩優(yōu)”存款準備金政策框架，引導中小銀行回歸基層、服務實體;調(diào)整普惠金融小微企業(yè)貸款考核口徑,擴大普惠金融定向降準優(yōu)惠政策覆蓋面;擴大民營企業(yè)債券融資支持工具試點;在宏觀審慎評估中增設(shè)制造業(yè)中長期貸款和信用貸款等指標，調(diào)整小微和民營企業(yè)貸款指標，引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度。

　　三是繼續(xù)深化利率市場化改革，完善人民幣匯率市場化形成機制。推進貸款利率“兩軌合一軌”，完善市場化的利率形成、調(diào)控和傳導機制。人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動，參考一籃子貨幣匯率變化，保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。建立在香港發(fā)行中央銀行票據(jù)的常態(tài)機制，完善香港人民幣債券收益率曲線。

　　四是堅守底線，防范化解重大金融風險。全面依法依規(guī)、穩(wěn)妥有序地接管包商銀行，最大限度保障了最廣大儲戶合法權(quán)益，有針對性地完善了再貼現(xiàn)、常備借貸便利、存款準備金和流動性再貸款四道防線，創(chuàng)新工具恢復同業(yè)信心，防范化解中小銀行流動性風險，防范道德風險，有效維護市場穩(wěn)定，切實防范風險外溢。

　　報告顯示，總體來看，穩(wěn)健的貨幣政策取得了較好成效。銀行體系流動性合理充裕，貨幣市場利率保持平穩(wěn);貨幣供應量、社會融資規(guī)模適度增長;金融機構(gòu)貸款增長較快，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，金融對實體經(jīng)濟特別是民營、小微企業(yè)的支持力度較為穩(wěn)固;在推動高質(zhì)量發(fā)展中及時防范和化解重點領(lǐng)域的金融風險。6月末，M2同比增長8.5%，社會融資規(guī)模存量同比增長10.9%，與名義GDP增速基本匹配。上半年人民幣貸款新增9.7萬億元，同比多增6440億元，多增部分主要投向了民營和小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。6月份，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率比上年高點下降0.32個百分點。6月末，CFETS人民幣匯率指數(shù)為92.66，人民幣匯率預期平穩(wěn)。主要宏觀經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長6.3%，居民消費價格(CPI)同比上漲2.2%。

　　對于下一階段，中國人民銀行表示將進一步做好“六穩(wěn)”工作。注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求，在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風險。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，適時適度實施逆周期調(diào)節(jié)，引導廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配。加強宏觀政策協(xié)調(diào)配合，疏通貨幣政策傳導，創(chuàng)新貨幣政策工具和機制，引導金融機構(gòu)增加對制造業(yè)、民營企業(yè)的中長期融資，更好地發(fā)揮貸款市場報價利率(LPR)在實際利率形成中的引導作用,降低小微企業(yè)融資實際利率。加強預期引導，穩(wěn)定市場預期。把握好處置風險的力度和節(jié)奏，穩(wěn)妥化解中小金融機構(gòu)流動性風險，堅決阻斷風險傳染和擴散，健全宏觀審慎管理，與金融微觀審慎監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管形成合力，促進金融市場體系健康穩(wěn)定運行。協(xié)調(diào)好本外幣政策，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡之間的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快完善金融體系內(nèi)在功能，形成實體經(jīng)濟供給體系、需求體系與金融體系之間的三角良性循環(huán)。

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