央行18日開(kāi)展1800億7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率下調(diào)至2.5%，較上次下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，時(shí)隔多日之后，逆回購(gòu)利率再次下調(diào)，釋放了央行加大逆周期調(diào)節(jié)的信號(hào)，也將推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)平均邊際資金成本下降，并引導(dǎo)新一期LPR利率下行。

　　近期資金面出現(xiàn)邊際趨緊態(tài)勢(shì)，央行此舉有助于穩(wěn)定流動(dòng)性預(yù)期。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，11月央行已開(kāi)展了6000億元MLF操作，疊加1800億元為期7天的逆回購(gòu)操作，反映央行繼續(xù)通過(guò)“OMO（公開(kāi)市場(chǎng)操作）+MLF（中期借貸便利）”的政策工具組合，長(zhǎng)短搭配，確保流動(dòng)性合理充裕，穩(wěn)定流動(dòng)性預(yù)期。

　　光大證券銀行組王一峰團(tuán)隊(duì)也發(fā)布報(bào)告稱，央行在沒(méi)有MLF到期的情況下，意外新增了2000億MLF投放，旨在緩解非銀機(jī)構(gòu)流動(dòng)性緊張壓力，對(duì)沖稅期擾動(dòng)。此次公開(kāi)市場(chǎng)操作利率順勢(shì)下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，也能夠在一定程度上穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，尤其是通過(guò)穩(wěn)定債券市場(chǎng)融資價(jià)格來(lái)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持能力。

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，此舉釋放了央行加大逆周期調(diào)節(jié)的信號(hào)。溫彬表示，開(kāi)展1800億元為期7天的逆回購(gòu)操作，并將中標(biāo)利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.5%，這是央行加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)的具體體現(xiàn)。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也表示，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大背景下，監(jiān)管層近日釋放出清晰的加大逆周期政策調(diào)節(jié)力度信號(hào)，將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心和四季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

　　展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)走低，1年期LPR將下行。溫彬表示，11月20日，將是LPR第4次報(bào)價(jià)，鑒于1年期MLF利率已下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至3.25%，預(yù)計(jì)1年期LPR將同步下調(diào)5個(gè)BP至4.15%。

　　王青也表示，此次7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)，有望扭轉(zhuǎn)此前四個(gè)月貨幣市場(chǎng)利率整體邊際走高、且8月和10月的DR007平均利率水平已高于上年同期的狀況。這將降低金融機(jī)構(gòu)平均邊際資金成本，推動(dòng)1年期LPR恢復(fù)下行態(tài)勢(shì)，進(jìn)而降低企業(yè)實(shí)際貸款利率。

　　王青預(yù)計(jì)，伴隨新LPR改革進(jìn)一步疏通“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)渠道，以及貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)走低，1年期LPR將保持下行勢(shì)頭，這將激活企業(yè)貸款需求，制造業(yè)和基建投資增速有望提升，進(jìn)而在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。

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