新證券法即將施行、創(chuàng)業(yè)板改革蓄勢(shì)待發(fā)、科技監(jiān)管能力加快提升……2020年，資本市場(chǎng)全面深改將開足馬力，上述三大動(dòng)向備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　推進(jìn)市場(chǎng)化改革

　　新證券法將自3月1日起施行。分析人士指出，新證券法將優(yōu)化制度供給，進(jìn)一步明確資本市場(chǎng)改革發(fā)展方向，今年在資本市場(chǎng)的落實(shí)是一件大事。

　　新證券法精簡(jiǎn)優(yōu)化了證券發(fā)行的條件，調(diào)整了證券發(fā)行的程序，強(qiáng)化了證券發(fā)行中的信息披露，為分步穩(wěn)妥推進(jìn)注冊(cè)制打開法律空間，其中包括取消了發(fā)行審核委員會(huì)制度，并明確證券交易所等機(jī)構(gòu)可以按照規(guī)定對(duì)證券發(fā)行的申請(qǐng)進(jìn)行審核。

　　“這次修改后的證券法在總結(jié)上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，按照全面推行注冊(cè)制的基本定位，對(duì)于證券發(fā)行注冊(cè)制作了比較系統(tǒng)完備的規(guī)定。”證監(jiān)會(huì)法律部主任程合紅指出，新證券法規(guī)定，證券發(fā)行注冊(cè)制的具體范圍、實(shí)施步驟由國(guó)務(wù)院規(guī)定，這為注冊(cè)制的分步實(shí)施留出制度空間。

　　新證券法專章規(guī)定投資者保護(hù)制度，修訂后的證券法還探索建立了符合中國(guó)國(guó)情的證券民事訴訟制度。

　　“這次修訂既規(guī)范發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體行為，又規(guī)范證券發(fā)行、上市、交易、退市各個(gè)環(huán)節(jié)，完善信息披露制度，依法加強(qiáng)監(jiān)管，加大對(duì)證券違法行為的懲處力度，著力構(gòu)建更加有力的投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。”全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)法案室主任龔繁榮指出。

　　新證券法全面升級(jí)證券領(lǐng)域違法犯罪處罰力度。針對(duì)欺詐發(fā)行，新證券法規(guī)定，尚未發(fā)行證券的，要給予發(fā)行人200萬元以上2000萬元以下的罰款，已經(jīng)發(fā)行證券的，要處非法所募資金金額10%以上1倍以下的罰款。另外，新證券法針對(duì)虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為，都大幅度提高了行政處罰力度。新證券法還完善了證券市場(chǎng)的禁入制度，擴(kuò)大了禁入范圍。

　　“新證券法不僅拉開了中國(guó)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的序幕，同時(shí)也開啟了中國(guó)股市做大做強(qiáng)的新征程。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將起航

　　2020年，資本市場(chǎng)全面深改進(jìn)入攻堅(jiān)期，以注冊(cè)制全面鋪開為引領(lǐng)，以增量改革撬動(dòng)存量改革，資本市場(chǎng)深改路徑和重點(diǎn)任務(wù)更加清晰?？梢灶A(yù)見，作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的突破口和發(fā)力點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板、新三板改革等關(guān)鍵領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)重大突破。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，注冊(cè)制并試點(diǎn)科創(chuàng)板經(jīng)過半年時(shí)間的運(yùn)行，總體平穩(wěn)，改革已經(jīng)取得階段性成果，并初步形成了可復(fù)制推廣的經(jīng)驗(yàn)。時(shí)至今日，推行注冊(cè)制的相關(guān)條件與時(shí)機(jī)日臻成熟，在創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制指日可待。

　　深交所新年致辭提出，“加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，提高板塊覆蓋面和包容性，增強(qiáng)服務(wù)新經(jīng)濟(jì)能力。”證監(jiān)會(huì)多次提出，抓緊推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制。“證監(jiān)會(huì)將按照中央要求，在法律授權(quán)下充分考慮市場(chǎng)實(shí)際，把握好證券發(fā)行，考慮市場(chǎng)承受能力，按照國(guó)務(wù)院的部署，分步穩(wěn)妥推進(jìn)。”程合紅表示。

　　新三板基礎(chǔ)性制度也在加速完善，注重發(fā)揮在多層次體系中的“承上啟下”功能。其中，證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布《關(guān)于修改〈非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法〉的決定》《非上市公眾公司信息披露管理辦法》，標(biāo)志著新三板改革邁出實(shí)質(zhì)性一步。

　　“以上述兩個(gè)規(guī)章為基礎(chǔ)，證監(jiān)會(huì)與全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將陸續(xù)發(fā)布配套規(guī)則，同時(shí)將指導(dǎo)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司做好相關(guān)配套治理規(guī)則制定和發(fā)布工作，包括投資者適當(dāng)性、優(yōu)化交易方式、完善摘牌制度等。”證監(jiān)會(huì)公眾公司部主任周貴華指出。

　　加快提升科技監(jiān)管能力

　　加快提升科技監(jiān)管能力是全面深化資本市場(chǎng)改革不可或缺的組成部分。在2019年發(fā)布的證監(jiān)會(huì)深化資本市場(chǎng)改革12條舉措中，加快提升科技監(jiān)管能力位列其中。證監(jiān)會(huì)表示，將推進(jìn)科技與業(yè)務(wù)深度融合，提升監(jiān)管的科技化智能化水平。

　　權(quán)威人士指出，證監(jiān)會(huì)將集中力量建設(shè)監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺(tái)，綜合運(yùn)用關(guān)聯(lián)賬戶分析、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、實(shí)體畫像、交易異常檢測(cè)、輿情分析、金融文檔分析等工程方法，對(duì)資本市場(chǎng)主要生產(chǎn)和業(yè)務(wù)活動(dòng)，進(jìn)行全方位監(jiān)控和歷史數(shù)據(jù)分析，輔助監(jiān)管人員及時(shí)發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為。

　　近日有消息稱，證監(jiān)會(huì)正在搭建科技監(jiān)管局這一新職能部門。

　　“證監(jiān)會(huì)高度重視運(yùn)用科技手段支持監(jiān)管工作，著力加強(qiáng)科技監(jiān)管能力建設(shè)。發(fā)布監(jiān)管科技3.0工作制度，圍繞資本市場(chǎng)的主要生產(chǎn)和業(yè)務(wù)活動(dòng)，建設(shè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺(tái)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)在線、合規(guī)在線、監(jiān)管在線。”證監(jiān)會(huì)副主席李超建議，各方面必須抓緊行動(dòng)起來，群策群力，共建共享資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)圈。

　　2020年資本市場(chǎng)雙向開放也將迎來新突破。招商證券分析師指出，多項(xiàng)吸引國(guó)際資本流入的開放措施將繼續(xù)貫徹和落實(shí)，資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通渠道繼續(xù)拓寬。開放要放得開、看得清、管得住，離不開監(jiān)管能力特別是科技監(jiān)管能力的提升。

　　盡管國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不確定因素猶存，市場(chǎng)需要破解的藩籬依舊重重，但隨著全面深改不斷深化，注冊(cè)制改革、法治環(huán)境完善、監(jiān)管提質(zhì)增效，資本市場(chǎng)將向著“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”持續(xù)邁進(jìn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用將更加重要。

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