隨著新冠肺炎新增確診病例持續(xù)下降，疫情防控出現(xiàn)明顯向好趨勢，全國各地穩(wěn)步推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)。工信部數(shù)據(jù)顯示，目前除湖北省外，全國工業(yè)大省、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)開工率大多已經(jīng)超過了90%，浙江、廣東、山東、江蘇等工業(yè)大省開工率已經(jīng)超過95%，中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率也穩(wěn)步提高至52%，為疫情之下的經(jīng)濟復(fù)蘇吃下了一顆“定心丸”。

　　2月份以來，國務(wù)院常務(wù)會議、中央政治局常委會會議以及統(tǒng)籌推進新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作部署會議接連召開，從中央會議精神來看，當(dāng)前政策重心明顯由毫不放松抓好疫情防控工作，轉(zhuǎn)變?yōu)樵诶^續(xù)抓緊抓實抓細(xì)疫情防控的同時抓緊推進經(jīng)濟社會發(fā)展各項工作。而促進經(jīng)濟發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急則是精準(zhǔn)有序扎實推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　3月4日召開的中共中央政治局常務(wù)委員會會議再次釋放穩(wěn)增長信號，指出要抓緊推進經(jīng)濟社會發(fā)展各項工作，精準(zhǔn)有序扎實推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)，實現(xiàn)人財物有序流動、產(chǎn)供銷有機銜接、內(nèi)外貿(mào)有效貫通，把疫情造成的損失降到最低限度。針對精準(zhǔn)有序扎實推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)，會議指出要根據(jù)疫情分區(qū)分級推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，要把復(fù)工復(fù)產(chǎn)與擴大內(nèi)需結(jié)合起來，要在擴大對外開放中推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)等。

　　經(jīng)過全國上下艱苦努力，中央聚焦分類有序推動企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)出臺多項措施，包括減稅降費、加大金融支持力度、疏通人流物流堵點等，當(dāng)前已初步呈現(xiàn)疫情防控形勢持續(xù)向好、生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)的態(tài)勢。

　　專家也強調(diào)，疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展“兩手”都要抓。2020年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃的收官之年，為如期實現(xiàn)經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)，宏觀政策的逆周期調(diào)節(jié)力度將加大，財政政策和貨幣政策均有發(fā)力空間。

　　金融市場總體穩(wěn)定向好

　　可以看到，目前中國疫情防控取得積極成效，但海外疫情有擴大蔓延趨勢，導(dǎo)致國際主要資產(chǎn)價格大幅波動，歐美股市出現(xiàn)明顯下跌，美元指數(shù)避險功能弱化，原油價格也出現(xiàn)大幅貶值。

　　當(dāng)下外部不確定性增加，但就中國而言，總體來看人民幣匯率相對穩(wěn)定。上周，在、離岸人民幣匯率均累計升值逾百點。

　　東方金誠研究發(fā)展部技術(shù)總監(jiān)曹源源分析稱，人民幣呈現(xiàn)穩(wěn)定運行態(tài)勢主要是基于三方面原因。

　　首先，人民幣走勢與市場預(yù)期的相互適應(yīng)性不斷增強，這種適應(yīng)性隨著中國疫情防控、以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)后的宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)預(yù)期增強，而使人民幣匯率迅速出現(xiàn)正面修正。

　　其次，隨著國內(nèi)外疫情發(fā)生反轉(zhuǎn)，全球避險情緒出現(xiàn)新的分化，美元指數(shù)出現(xiàn)明顯回落，從而帶動人民幣匯率不斷走強。

　　最后，美聯(lián)儲緊急大幅降息帶動中美利差持續(xù)走闊，為資金涌向人民幣資產(chǎn)提供條件，進而帶動人民幣持續(xù)走強。

　　“隨著疫情平復(fù)、影響消退，壓力逐步減退，人民幣匯率將重回雙向態(tài)勢，由基本面因素決定人民幣走勢。”談到下一步走勢，武漢大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授管濤持這樣的觀點。而曹源源也表示，短期內(nèi)人民幣匯率將維持小幅波動、總體趨強的運行態(tài)勢，并在雙向波動的基本格局下進一步強化市場化程度。

　　此外，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，在中國金融市場持續(xù)擴大對外開放的背景下，國際投資者繼續(xù)看好中國的資本市場，而且從全球范圍看，中國股市估值水平較低、債券收益率相對較高，國際機構(gòu)投資者對中國的債券和股票的配置熱情比較高。

　　債券市場方面，2月28日起，中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)。截至2020年1月末，中國債券市場存量規(guī)模達100.4萬億元人民幣，其中國際投資者持債規(guī)模超過2.2萬億元人民幣，同比增長22%。業(yè)內(nèi)專家分析稱，中國國債“入摩”顯示出國際金融機構(gòu)對于中國經(jīng)濟以及人民幣幣值的肯定，預(yù)計將帶來更多增量資金。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，近期，美國10年期國債收益率屢創(chuàng)新低至0.7%附近，中國和美國10年期國債收益率利差擴大至近200個基點，為2015年4月以來新高，再加上中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)，國際投資者看好中國資本市場，推動人民幣匯率階段性升值。未來隨著疫情得到有效控制，中國經(jīng)濟仍將平穩(wěn)增長，人民幣兌美元匯率將繼續(xù)保持在合理均衡水平。

　　股市方面，過去一周里，隨著海外新冠肺炎疫情發(fā)展迅速，避險情緒急速升溫，歐美股市受到重挫，A股也遭受“牽連”。不過，專家認(rèn)為，海外疫情導(dǎo)致的全球市場波動并不是A股的決定性因素，無需持過度悲觀的態(tài)度。整體來看，上周A股脫離全球走出獨立行情，滬深300指數(shù)周漲幅5.04%，上證綜指周漲幅5.35%，創(chuàng)業(yè)板綜指周漲幅6.26%。

　　國盛證券首席策略分析師張啟堯分析稱，全球劇震，A股韌性再度凸顯。后續(xù)，雖然海外震蕩或延續(xù)，但A股不必過度恐慌。

　　“整體來看，我國股票市場估值與發(fā)達國家相比還有較大提升空間。隨著金融開放力度的進一步加大，越來越多看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景的國際投資者，將參與到中國資本市場投資中來，中國資本市場將迎來更大的發(fā)展機遇。”溫彬表示。

　　上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院、上海交通大學(xué)中國金融研究院課題組最新發(fā)布的報告指出，盡管本次疫情加強了股票市場之間的聯(lián)動效應(yīng)，但中美股市的弱相關(guān)性意味著資產(chǎn)配置動機將吸引外資流入。在債券市場，需重點關(guān)注交通運輸行業(yè)、汽車制造和化工行業(yè)信用債風(fēng)險。疫情擴散后，由于避險原因，人民幣匯率反而走高。未來人民幣的走勢將取決于經(jīng)濟恢復(fù)狀況、貨幣政策和財政政策的實施情況，以及中美貿(mào)易的發(fā)展。

　　政策合力保障經(jīng)濟復(fù)蘇

　　作為全球第二大經(jīng)濟體，中國的“疫情防控”和“資源流動”無疑都會對穩(wěn)定世界經(jīng)濟信心至關(guān)重要，穩(wěn)步復(fù)工復(fù)產(chǎn)也將繼續(xù)推動全球經(jīng)濟不斷向前。

　　疫情發(fā)生后的一個多月，國內(nèi)政策不僅聚焦疫情防控，同時研判經(jīng)濟形勢，推動金融改革循序漸進，對外開放腳步也未有停滯，為下一步經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

　　與此同時，金融市場如期開市，避免了恐慌情緒的積累，也體現(xiàn)了決策層對市場規(guī)則的尊重和戰(zhàn)勝困難的信心。央行大規(guī)模投放1.7萬億元流動性，銀保監(jiān)會積極引導(dǎo)銀行保險機構(gòu)在支持發(fā)展直接融資、維護金融市場穩(wěn)定方面主動作為，證監(jiān)會在靈活妥善調(diào)整企業(yè)信息披露等監(jiān)管事項、股票質(zhì)押協(xié)議在疫情防控期間到期可申請展期等方面作出安排。

　　2月14日，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局、上海市人民政府發(fā)布《關(guān)于進一步加快推進上海國際金融中心建設(shè)和金融支持長三角一體化發(fā)展的意見》，從積極推進臨港新片區(qū)金融先行先試、在更高水平加快上海金融業(yè)對外開放和金融支持長三角一體化發(fā)展等方面提出30條具體措施。3月1日，新證券法正式落地，不僅為上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供了法治保障，對上市公司規(guī)范運作提出了新任務(wù)、新要求。

　　為打贏經(jīng)濟保衛(wèi)戰(zhàn)，盡量減少疫情帶來的沖擊，國務(wù)院、發(fā)改委、央行和銀監(jiān)會等中國多部門聯(lián)合發(fā)力，積極施策、多措并舉。

　　金融支持方面，1月31日，人民銀行宣布，將向9家主要全國性銀行和10個重點省市的地方法人銀行，提供3000億元低成本專項再貸款資金，向重要醫(yī)用、生活物資生產(chǎn)企業(yè)提供優(yōu)惠利率的信貸支持。截至3月2日，金融機構(gòu)運用專項再貸款向2674家名單內(nèi)企業(yè)發(fā)放貸款1173億元。財政貼息后，企業(yè)實際貸款成本平均不到1.3%。

　　為進一步紓解中小微企業(yè)困難，推動企業(yè)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，提高金融服務(wù)的針對性、有效性，近日銀保監(jiān)會、人民銀行等五部門聯(lián)合發(fā)布通知，對中小微企業(yè)貸款實施臨時性延期還本付息，重點幫扶前期經(jīng)營正常、受疫情影響遇到暫時困難、發(fā)展前景良好的中小微企業(yè)，不搞一刀切。

　　財稅方面，2月20日，財政部會同人社部、稅務(wù)總局等部門，出臺階段性減免企業(yè)社保費、醫(yī)保費和實施緩繳住房公積金等一攬子政策，進一步為企業(yè)減負(fù)，預(yù)計可減負(fù)6000億元，推動企業(yè)更快更好復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　國內(nèi)外對一系列的政策的評價也呈現(xiàn)出客觀和贊賞的態(tài)度。例如俄羅斯衛(wèi)星通訊社報道稱，中國發(fā)改委將會同有關(guān)部門，按照實事求是的原則，區(qū)分不同地方的疫情狀況，切實處理好疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的關(guān)系，及時協(xié)調(diào)解決企業(yè)的困難和問題。

　　中國經(jīng)濟韌性依然強勁

　　不過，受疫情影響，部分行業(yè)、企業(yè)均面臨一定困難，這可能給一季度甚至全年的經(jīng)濟發(fā)展造成不小的壓力。

　　國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）。受新冠肺炎疫情影響，2月制造業(yè)PMI為35.7%，比上月大幅回落14.3個百分點。不過，專家指出，目前企業(yè)復(fù)工率回升較快，給生產(chǎn)帶來的負(fù)面影響正在逐步減弱，預(yù)計3月PMI指數(shù)將會改善。

　　專家認(rèn)為，新冠肺炎疫情雖然給經(jīng)濟運行帶來明顯影響，但我國經(jīng)濟展現(xiàn)出巨大的韌性和潛力。居民收入穩(wěn)步增加、企業(yè)較強的適應(yīng)能力和開拓能力、就業(yè)市場運行平穩(wěn)，強大的內(nèi)需潛力意味著我國經(jīng)濟具備快速修復(fù)的穩(wěn)固基礎(chǔ)，長期向好的趨勢不會改變。

　　中商智庫首席研究員李建軍表示，當(dāng)前我國發(fā)展基礎(chǔ)穩(wěn)固，政策空間大、經(jīng)濟回旋能力強，有能力實現(xiàn)2020年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)。在國際環(huán)境復(fù)雜、外部需求波動的情況下，我國依靠內(nèi)需驅(qū)動的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整正有序推進，尤其是消費對于穩(wěn)定經(jīng)濟“壓艙石”作用明顯，表明我國抵御外部沖擊的能力進一步增強。

　　中國在抗疫方面已經(jīng)領(lǐng)先其他國家取得階段性成果，如果能繼續(xù)通過合理的政策組合有效應(yīng)對疫情對經(jīng)濟發(fā)展的沖擊，則中國制造業(yè)及服務(wù)業(yè)在全球的地位可能將得到進一步提升。

　　中金公司點評指出，公積金制度下我國累積了5.8萬億元財政“儲備”，這一部分閑置儲蓄亟待有效釋放。中國企業(yè)繳納的基本養(yǎng)老保險費率為16%，仍然高于10%的國際中位數(shù)水平，社保降費仍有空間。這些中長期結(jié)構(gòu)性改革，將有助于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、增加企業(yè)盈余，同時在不增加杠桿率的情況下擴張消費和投資需求，在關(guān)鍵時期有助于增強實體經(jīng)濟抵御風(fēng)險的能力、改善增長結(jié)構(gòu)、擴大內(nèi)需。

　　此外，不少國外官員、學(xué)者及企業(yè)家都表示，對于中國經(jīng)濟未來的發(fā)展充滿信心，同時也堅信中國必將贏得抗擊疫情的最終勝利。疫情過后中國經(jīng)濟將很快反彈，被暫時抑制的消費市場會迸發(fā)出更強勁的活力。世界衛(wèi)生組織、國幣基金組織、世界銀行、亞投行等國際組織也都大力支持中國抗擊疫情和恢復(fù)經(jīng)濟。

　　面對疫情給經(jīng)濟社會發(fā)展造成的影響，下一步，我國宏觀政策如何把握好節(jié)奏和力度？

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授譚小芬指出，兩類企業(yè)需要重點關(guān)注：一是中小企業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)；二是在疫情中具有突出貢獻的醫(yī)用設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)、疫苗研發(fā)企業(yè)，確保流動性充裕。

　　除貨幣政策外，金融領(lǐng)域的改革開放或可成為我國應(yīng)對疫情沖擊經(jīng)濟的一大機遇。對內(nèi)深化資本市場改革，進一步推行注冊制改革，調(diào)整資本市場存量資源。對外落實金融開放，尤其在出口疲軟的情況下，可以靈活利用外資保就業(yè)、促增長、穩(wěn)匯率、提競爭力。

　　中信證券研究所副所長明明建議，穩(wěn)健的貨幣政策更加注重靈活適度可能體現(xiàn)在貨幣政策工具以及方向上，例如繼續(xù)運用再貸款再貼現(xiàn)、定向中期借貸便利等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具強化對小微、民營企業(yè)信貸支持等。財政政策方面，由于財政收入具有順周期性，隨著經(jīng)濟下行壓力加大、減稅降費的持續(xù)推進，疫情將從收支兩端對財政平衡產(chǎn)生沖擊，財政空間可能邊際收窄。后續(xù)財政政策需進一步量入為主、精確滴灌，更加注重政策的有效性。

版權(quán)聲明：呼倫貝爾擔(dān)保網(wǎng)為開放性信息平臺，為非營利性站點，所有信息及資源均是網(wǎng)上搜集或作交流學(xué)習(xí)之用，任何涉及商業(yè)盈利目的均不得使用，否則產(chǎn)生一切后果將由您自己承擔(dān)！本站僅提供一個參考學(xué)習(xí)的環(huán)境，將不對任何信息負(fù)法律責(zé)任。除部分原創(chuàng)作品外，本站不享有版權(quán)，如果您發(fā)現(xiàn)有部分信息侵害了您的版權(quán)，請速與我們聯(lián)系，我們將在48小時內(nèi)刪除。