中國人民銀行13日宣布，決定2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

　　專家認為，降準釋放長期流動性，有利于穩(wěn)定投資者信心，有利于激勵銀行下調企業(yè)貸款利率，降低實體經濟融資成本。未來央行有望繼續(xù)采取調降中期借貸便利（MLF）、貸款市場報價利率（LPR）、存款基準利率等方式助力經濟增長，年內可能還有兩次全面降準機會。

　　穩(wěn)定市場預期

　　央行有關負責人表示，此次定向降準釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點釋放長期資金1500億元。

　　上述負責人強調，此次定向降準釋放長期資金有效增加銀行支持實體經濟的穩(wěn)定資金來源，每年還可直接降低相關銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導有利于促進降低小微、民營企業(yè)貸款實際利率，直接支持實體經濟。

　　另外，央行有關負責人表示，近期人民銀行完成了2019年度考核，一些達標銀行由原來沒有準備金率優(yōu)惠變?yōu)榈玫?.5個百分點準備金率優(yōu)惠，另一些銀行由原來得到0.5個百分點優(yōu)惠變?yōu)榈玫?.5個百分點優(yōu)惠。總的看，對這些達標銀行定向降準了0.5至1個百分點。

　　國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼表示，此次降準“一箭三雕”，釋放長期流動性，降低銀行負債成本，穩(wěn)定市場預期。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，5500億元資金規(guī)?；九c一季度受疫情影響的信貸融資需求缺口相匹配，既兼顧了季末流動性補充，又釋放信貸投放空間。

　　“從效果來看，此次定向降準屬于‘加量版’，在當前海外股市震蕩的情況下，既有助于保障市場流動性的充足，也有利于穩(wěn)定投資者信心。”方正證券首席經濟學家顏色稱。

　　激勵銀行下調貸款利率

　　值得一提的是，此次央行對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準。

　　央行負責人表示，考慮到去年人民銀行已對符合條件的農商行和城商行實施定向降準，此次普惠金融定向降準中所有大型商業(yè)銀行都將得到1.5個百分點的準備金率優(yōu)惠，為發(fā)揮定向降準的正向激勵作用，支持股份制銀行發(fā)放普惠金融領域貸款，同時優(yōu)化“三檔兩優(yōu)”存款準備金率框架。此次對得到0.5個百分點準備金率優(yōu)惠的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，同時要求將降準資金用于發(fā)放普惠金融領域貸款，并且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業(yè)等普惠金融領域的信貸支持力度。

　　“與國有大行、城商行和農商行相比，股份制銀行的存貸比處于最高水平。這意味著在加大信貸投放過程中，股份制銀行面臨更大的可貸資金來源約束，而額外降準將直接提升股份制銀行的信貸投放能力。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

　　王青認為，與存款、公開市場批發(fā)融資相比，額外降準相當于為股份制銀行提供成本近乎為零的資金來源。這將在一定程度上激勵這些銀行下調對企業(yè)的貸款利率，符合當前降低實體經濟融資成本的政策目標。與國有大行相比，股份制銀行有更多中小企業(yè)客戶。從這個意義上講，額外降準實際上也是一種支持中小企業(yè)的定向降準措施。

　　降息空間打開

　　此次降準后，降息預期繼續(xù)升溫。唐建偉表示，面對當前國際金融市場形勢，央行可能會推出更多針對性的政策加以應對。

　　“當前需要加大逆周期調控力度，保持流動性合理充裕。預計本次降準將引導3月LPR下調5個基點。”民生銀行首席研究員溫彬表示，下階段，降準仍然有空間，也可適時適度降低存款基準利率，進一步降低銀行負債成本，引導融資成本下降。

　　王青表示，國內貨幣政策需要進一步向穩(wěn)增長傾斜，下調存款基準利率的必要性在上升。當前存款基準利率存在0.25個百分點左右的小幅下調空間。

　　顏色表示，3月16日或下調MLF利率，年內還有兩次全面降準機會。此前多國央行紛紛降息或加大量化寬松力度，美國再次降息的概率較大，因此我國貨幣政策空間進一步打開。

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