深交所主板與中小板合并這件資本市場的大事即將落地。日前，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，深交所發(fā)布主板和中小板合并（下稱“兩板合并”）業(yè)務(wù)通知及相關(guān)規(guī)則，明確合并實施后的相關(guān)安排，定于4月6日正式實施兩板合并。

　　各項準(zhǔn)備工作均已就緒

　　今年2月5日，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，深交所啟動兩板合并相關(guān)準(zhǔn)備工作。在證監(jiān)會的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，深交所與市場各方一道，按照“兩個統(tǒng)一、四個不變”的總體思路，扎實開展各項工作，組織整合相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管運(yùn)行模式，推動完成相關(guān)指數(shù)及基金產(chǎn)品適應(yīng)性調(diào)整，順利實施技術(shù)系統(tǒng)改造，平穩(wěn)推進(jìn)發(fā)行上市安排，各項準(zhǔn)備工作均已就緒。

　　在兩板合并的業(yè)務(wù)規(guī)則整合過程中，深交所對交易規(guī)則、融資融券交易實施細(xì)則、高送轉(zhuǎn)指引等7件規(guī)則進(jìn)行了適應(yīng)性修訂；同時廢止《關(guān)于在部分保薦機(jī)構(gòu)試行持續(xù)督導(dǎo)專員制度的通知》等兩件通知。主要涉及刪除中小板相關(guān)表述、統(tǒng)一高送轉(zhuǎn)定義、調(diào)整相關(guān)交易指標(biāo)計算基準(zhǔn)指數(shù)、取消持續(xù)督導(dǎo)專員制度等。上述調(diào)整安排將于4月6日兩板合并實施時生效。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，兩板合并是資本市場全面深化改革的一項重要舉措，對完善市場功能、夯實市場基礎(chǔ)、提升市場活力和韌性、促進(jìn)資本要素市場化配置、更好服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略全局具有重要意義。深交所將持續(xù)完善以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局，充分發(fā)揮深市市場功能，更好服務(wù)不同發(fā)展階段、不同類型企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　“深交所啟動合并主板與中小板是好事情，順應(yīng)了市場發(fā)展規(guī)律。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，合并后，深交所將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局，為處在不同發(fā)展階段、具有不同特征的企業(yè)提供全生命周期的融資服務(wù)，為包括中小企業(yè)在內(nèi)的不同類型企業(yè)提供融資平臺。其對中小企業(yè)的服務(wù)功能實際上在不斷增強(qiáng)。

　　前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍表示，兩板合并是堅持問題導(dǎo)向的改革舉措，有利于優(yōu)化深交所板塊結(jié)構(gòu)，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重，相互補(bǔ)充的發(fā)展格局。光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，兩板合并能夠更好地滿足實體企業(yè)融資需求，助力科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　合并不會造成市場擴(kuò)容

　　兩板合并會對市場產(chǎn)生什么樣的影響？對投資者而言，在交易過程中又會有怎樣的變化？受訪專家普遍認(rèn)為，此次合并對市場和投資者的影響都比較小。

　　楊德龍認(rèn)為，深交所主板與中小板合并不意味著全市場注冊制將很快實施，不會造成市場擴(kuò)容。合并后，深市主板上市功能將恢復(fù)，其發(fā)行上市條件保持不變，不新增企業(yè)上市渠道，也不涉及發(fā)行節(jié)奏安排的變更，不會造成市場擴(kuò)容或發(fā)行節(jié)奏加快，對股市總體影響較小。

　　高瑞東則表示，這次合并不改變上市公司的證券代碼及證券簡稱，只對部分業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)系統(tǒng)等進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整，所以對市場運(yùn)行和投資者交易影響較小。目前，兩板公司的平均市盈率有所不同，主要是行業(yè)因素導(dǎo)致的。深市主板上市企業(yè)以食品飲料、房地產(chǎn)、家用電器等傳統(tǒng)行業(yè)為主，中小板上市企業(yè)以電子、醫(yī)藥生物、計算機(jī)等新興行業(yè)為主。當(dāng)前，我國金融市場已日趨成熟，市場越來越理性，兩板合并對個股估值的影響將相對有限。

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