四季度即將來(lái)臨，多個(gè)部委強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)。專家認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升、疫情局部反彈等因素影響下，要統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，積極財(cái)政政策可適當(dāng)加大力度，激發(fā)有效投資需求，提振基建投資增長(zhǎng)，發(fā)揮投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中的作用。

　　努力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

　　中金公司固收首席分析師陳健恒表示，在去年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)回升過(guò)程中，地產(chǎn)回升速度很快，但從今年8月數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)投資單月增速降至零附近，建筑工程增速相對(duì)較高，但土地購(gòu)置費(fèi)用快速下降，反映企業(yè)開(kāi)工減少、竣工加快。出口方面，此前出口超預(yù)期走強(qiáng)可能與東南亞國(guó)家疫情明顯反彈有關(guān)。隨著美國(guó)大規(guī)模財(cái)政刺激結(jié)束對(duì)我國(guó)出口的帶動(dòng)作用減弱，加之海外疫情影響變化，出口韌性延續(xù)時(shí)間具有一定不確定性。

　　“今年我國(guó)能夠完成設(shè)定目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)6%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但由于三四季度基數(shù)較高，增速會(huì)受到一定挑戰(zhàn)，同時(shí)要為明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康增長(zhǎng)做好政策銜接。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、財(cái)政部原副部長(zhǎng)朱光耀9月27日在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心第144期“經(jīng)濟(jì)每月談”上說(shuō)。

　　“要努力保持四季度和明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員王一鳴在上述會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要做好跨周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌考慮當(dāng)前出臺(tái)的政策措施和預(yù)留明年政策空間，把握好政策節(jié)奏和力度，增強(qiáng)政策針對(duì)性和有效性，穩(wěn)定好市場(chǎng)預(yù)期，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，不出現(xiàn)大起伏。

　　加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)

　　近期，宏觀調(diào)控部門多次強(qiáng)調(diào)做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，表明宏觀政策正在積極對(duì)國(guó)內(nèi)外新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)作出回應(yīng)。王一鳴提示，8月27日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾首度明確，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)展持續(xù)，將支持其在年內(nèi)開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模。歐洲央行也在進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)形成負(fù)面外溢效應(yīng)。

　　“下半年如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向形成疊加效應(yīng)，宏觀政策將面臨更加復(fù)雜的局面。”王一鳴表示，要保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定，引導(dǎo)企業(yè)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，有效規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，進(jìn)一步摸清國(guó)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)的表內(nèi)、表外美元債務(wù)，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)早處置。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

　　央行貨幣政策委員會(huì)2021年第三季度例會(huì)也提到，要加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)邊際變化的研判分析，加強(qiáng)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，防范外部沖擊。

　　基建投資是重要抓手

　　專家認(rèn)為，基建投資將成為跨周期調(diào)節(jié)重要抓手，積極財(cái)政政策有望扮演重要角色，尤其是地方政府專項(xiàng)債將加快發(fā)行和使用。

　　華西證券固收首席分析師樊信江預(yù)計(jì)，基建投資將是這一輪跨周期調(diào)節(jié)的重要抓手，專項(xiàng)債的作用將從四季度開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。

　　“今年財(cái)政收入增收比預(yù)期好，支出大體保持年初預(yù)算進(jìn)度，為加大政策力度爭(zhēng)取了空間。”王一鳴認(rèn)為，可以適當(dāng)加快財(cái)政支出進(jìn)度，特別是可以加快地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行和使用進(jìn)度。在發(fā)行加快的基礎(chǔ)上，關(guān)鍵還要使用、形成工作量。明年政府專項(xiàng)債券的新增額度可以爭(zhēng)取提前下達(dá)一部分，保證明年一二季度形成實(shí)物工作量。

　　專項(xiàng)債發(fā)力對(duì)基建投資將形成提振作用。王一鳴強(qiáng)調(diào)，今年是“十四五”開(kāi)局之年，可加快推進(jìn)“十四五”重大工程項(xiàng)目建設(shè)，引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)改造投資，激發(fā)有效投資需求。

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