作為下一階段貨幣政策施策的風(fēng)向標(biāo)，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)日前召開(kāi)的2022年第二季度例會(huì)提出，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。

　　重點(diǎn)內(nèi)容：

　　統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)

　　加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度

　　發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能

　　推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本

　　保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定

　　更好滿足購(gòu)房者合理住房需求

　　發(fā)揮好貨幣政策工具雙重功能

　　會(huì)議提出，要按照“疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的明確要求，統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

　　同時(shí)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。在國(guó)內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件下，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。

　　在保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定方面，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管面臨輸入性通脹壓力等因素?cái)_動(dòng)，但國(guó)內(nèi)通脹水平可控。人民銀行行長(zhǎng)易綱日前也強(qiáng)調(diào)，我國(guó)的通脹前景較為穩(wěn)定。保持物價(jià)穩(wěn)定和就業(yè)最大化是人民銀行的工作重點(diǎn)。

　　29日，人民銀行還發(fā)布了2022年第二季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告。結(jié)果顯示，有27.6%的居民預(yù)期下季物價(jià)將“上升”，50.8%的居民預(yù)期“基本不變”。

　　加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度

　　在結(jié)構(gòu)性貨幣政策方面，會(huì)議明確，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準(zhǔn)發(fā)力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項(xiàng)再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，下半年我國(guó)將堅(jiān)持“以我為主”“內(nèi)外兼顧”的貨幣政策操作，通過(guò)總量政策重點(diǎn)解決總需求不足問(wèn)題，同時(shí)，通過(guò)結(jié)構(gòu)性政策加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，從結(jié)構(gòu)性貨幣政策看，綜合支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)以及各類專項(xiàng)再貸款，今年有接近1.3萬(wàn)億元再貸款再貼現(xiàn)額度可供使用。此外，后續(xù)結(jié)構(gòu)性工具仍有新設(shè)以及新增額度的可能性。

　　“下半年各項(xiàng)目標(biāo)走勢(shì)存在多重不確定性，貨幣政策決策難度加大，將呈現(xiàn)相機(jī)抉擇特征。短期看，為對(duì)沖疫情沖擊，貨幣政策以穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)為首要目標(biāo)，維持穩(wěn)健略寬松。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超稱。

　　推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本

　　會(huì)議指出，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能和指導(dǎo)作用，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。

　　今年以來(lái)，監(jiān)管部門多措并舉降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，比如，人民銀行兩次引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)下行。5月，1年期LPR按兵不動(dòng)，5年期以上LPR再度下行15個(gè)基點(diǎn)。

　　“‘兩個(gè)抓手’將繼續(xù)打開(kāi)融資成本的下行空間。”華西證券宏觀首席分析師孫付認(rèn)為，一是存款利率市場(chǎng)化調(diào)整，能夠有效降低銀行負(fù)債端成本；二是結(jié)構(gòu)性貨幣政策持續(xù)發(fā)力，精準(zhǔn)滴灌重點(diǎn)行業(yè)。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于修復(fù)期，政策面正在著力引導(dǎo)銀行加大信貸投放，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。著眼于激發(fā)企業(yè)和居民信貸需求，短期內(nèi)銀行有動(dòng)力持續(xù)下調(diào)實(shí)際貸款利率。此外，近期小微信貸支持力度加大、人民銀行設(shè)立1000億元交通物流專項(xiàng)再貸款等結(jié)構(gòu)性政策全面發(fā)力，在帶動(dòng)銀行貸款增量擴(kuò)面的同時(shí)，也會(huì)形成一定“減價(jià)”效應(yīng)。

　　此外，在房地產(chǎn)方面，會(huì)議明確，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購(gòu)房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展和良性循環(huán)。此前人民銀行也表示，將繼續(xù)堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，按照探索新發(fā)展模式的要求，因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策，穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

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