6月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐，1年期和5年期以上LPR均較上一期下降10個基點。圖為江蘇省海安市一家銀行的個人貸款中心工作人員為客戶辦理個人貸款業(yè)務(wù)。 徐勁柏攝（新華社發(fā)）

　　6月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上一期下降10個基點。這是繼2022年8月以來LPR首次調(diào)整。

　　分析人士指出，此次降息結(jié)束了此前連續(xù)9期的“按兵不動”，符合市場預(yù)期并將帶來多重利好。

　　符合市場預(yù)期

　　據(jù)了解，作為深化利率市場化改革的重要一步，LPR已替代貸款基準(zhǔn)利率成為貸款利率定價的“錨”，每月定期發(fā)布。此次LPR下調(diào)符合市場預(yù)期。

　　LPR下行具備基礎(chǔ)與空間。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，去年8月以來，LPR持續(xù)“按兵不動”，最大的約束就在于商業(yè)銀行的存款成本剛性，使得凈息差持續(xù)承壓。今年以來，存款利率市場化改革提速，各項下調(diào)存款利率的舉措落地，疊加政策利率調(diào)降，為本月LPR下調(diào)打開空間。6月8日以來，國有大行和股份制銀行下調(diào)人民幣存款掛牌利率。6月13日，中國人民銀行開展了20億元逆回購操作，中標(biāo)利率也較此前下降10個基點至1.9%，同日還公布了隔夜期、7天期、1個月期限的常備借貸便利利率均下降10個基點。6月15日，中國人民銀行開展2370億元中期借貸便利（MLF）操作，利率2.65%，較前期下降10個基點。MLF利率是LPR的定價基礎(chǔ)，本月MLF的中標(biāo)利率較此前下降10個基點至2.65%。政策性利率與存款利率的下行共同推動了銀行負(fù)債成本下行，為LPR下行打開了空間。

　　LPR下行符合現(xiàn)實需要。當(dāng)前，中國經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力。溫彬表示，實體經(jīng)濟融資成本調(diào)降仍有必要，降息有助于穩(wěn)就業(yè)、擴投資、促消費和增強債務(wù)的可持續(xù)性，有助于推動修復(fù)信心、穩(wěn)定市場預(yù)期，進一步改變企業(yè)和居民部門的投融資偏好。

　　帶來多重利好

　　LPR下調(diào)將產(chǎn)生怎樣的影響？“政策利率下降帶動本月LPR兩個品種報價下降，將有效帶動實際貸款利率下行，降低融資成本，進而刺激信貸需求，增強消費和投資增長動能。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛說?？偟膩砜矗琇PR下調(diào)將對信貸市場、房地產(chǎn)市場以及整體經(jīng)濟形勢等帶來多重利好。

　　——激發(fā)更多融資需求。LPR是銀行為實體經(jīng)濟貸款的參考利率，降低LPR可以降低貸款利率，進而激發(fā)市場主體的融資需求。2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，3月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.34%，同比下降0.31個百分點。其中，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，同比下降0.41個百分點；個人住房貸款加權(quán)平均利率為4.14%，同比下降1.35個百分點。

　　——提振房地產(chǎn)市場信心。據(jù)悉，5年期以上LPR與房貸掛鉤，此次LPR下調(diào)后居民住房商業(yè)貸款利率將隨之下降。以100萬元房貸、還款期限25年、等額本息計算，若房貸利率為4.3%，本次LPR下調(diào)10個基點后，首套房月供每月約可減少56元，25年約可減少1.68萬元。專家指出，下調(diào)居民房貸利率將降低居民貸款成本，有利于提振市場信心，推動房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，進而帶動房地產(chǎn)投資逐步回升。

　　——傳遞穩(wěn)增長、促發(fā)展的政策信號。招聯(lián)金融首席研究員董希淼分析，LPR結(jié)束連續(xù)多月的不變，體現(xiàn)了貨幣政策更加精準(zhǔn)有力，有助于進一步穩(wěn)定市場預(yù)期，提振市場信心。

　　董希淼認(rèn)為，下一步，應(yīng)把穩(wěn)增長、促發(fā)展放在更加突出的位置，貨幣政策繼續(xù)加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，適時實施降準(zhǔn)、降息，為宏觀經(jīng)濟加快恢復(fù)創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策

　　6月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確，針對經(jīng)濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發(fā)展動能，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。業(yè)內(nèi)人士表示，中國人民銀行此前調(diào)降政策利率的操作，被市場視作貨幣政策率先啟動的信號。

　　中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝日前在第十四屆陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講時指出，中國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內(nèi)外平衡的導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。中國穩(wěn)健的金融周期為經(jīng)濟和金融市場運行提供了適宜的環(huán)境。市場流動性保持合理充裕，為實體經(jīng)濟提供充足穩(wěn)定的融資。

　　下半年，貨幣政策走向如何？中國人民銀行行長易綱日前赴上海調(diào)研時指出，中國經(jīng)濟韌性強、潛力大，政策空間充足，對中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長要有信心和耐心。中國人民銀行將繼續(xù)精準(zhǔn)有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)，全力支持實體經(jīng)濟，促進充分就業(yè)，維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，推動實體經(jīng)濟綜合融資成本穩(wěn)中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

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