“不良產(chǎn)處置行業(yè)”正在成為新的金礦。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不良資產(chǎn)供給上升。不良資產(chǎn)處置業(yè)務，也逐步進入新一輪快速發(fā)展通道。
保險業(yè)正在嘗試進入被業(yè)內(nèi)稱為“另一個江湖”的領(lǐng)域。證券時報記者獲悉，6月14日，由中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會舉辦、關(guān)于“不良資產(chǎn)投資機遇與挑戰(zhàn)”的培訓在北京召開，面向的主體主要是保險機構(gòu)。
據(jù)了解，不良資產(chǎn)處置的行業(yè)平均收益率在15%～20%。如何參與到不良資產(chǎn)處置中，服務實體經(jīng)濟發(fā)展，將是保險業(yè)未來一大關(guān)注重點。
兩大參與路徑
據(jù)一位參加會議的壽險公司人士稱，不良資產(chǎn)處置對于保險業(yè)而言，堪稱“另一個江湖”。這場培訓對保險公司和保險資管機構(gòu)而言，具有前瞻意義。
記者獲悉，這場培訓的內(nèi)容包括宏觀和實務兩個層面。宏觀層面是對不良資產(chǎn)市場發(fā)展、政策與運作模式的介紹；實務層面培訓內(nèi)容圍繞三種不同業(yè)務，包括不良資產(chǎn)盡職調(diào)查、估值定價與投資運營、風險管理、不良資產(chǎn)投資策略與風險管理，以及債轉(zhuǎn)股與不良資產(chǎn)證券化操作實務。
保險參與不良資產(chǎn)處置具有相當?shù)南胂罂臻g。上述人士說，不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域的參與方，將保險視作“金主”，對于保險的到來在態(tài)度上是歡迎的。他所說的“參與”，主要指的是保險作為投資機構(gòu)，“間接參與”不良資產(chǎn)處置市場。
中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，保險機構(gòu)參與不良資產(chǎn)投資業(yè)務，可以通過“間接”和“直接”兩種路徑。
其中，間接參與主要包括三種方式：一是投資不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品；二是投資不良資產(chǎn)私募股權(quán)基金；三是設立或入股地方資產(chǎn)管理公司。
而直接參與不良資產(chǎn)處置，有兩種方式：一是保險資產(chǎn)管理機構(gòu)探索資產(chǎn)支持計劃、債轉(zhuǎn)股相關(guān)業(yè)務；二是保險機構(gòu)直接收購不良資產(chǎn)包進行處置。后一種方式，需要保險機構(gòu)內(nèi)部有專業(yè)的投資管理團隊，具備不良資產(chǎn)處置全流程的業(yè)務能力，相對而言難度較大、成本較高。
已有先行者間接參與
保險業(yè)人士稱，保險機構(gòu)參與不良資產(chǎn)處置，會以間接參與為主。記者了解到，間接參與不良資產(chǎn)處置，保險機構(gòu)已有先行者。
由國內(nèi)四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一的信達資產(chǎn)控股的幸福人壽，兩年前已入股地方資產(chǎn)管理公司。2015年5月，幸福人壽投資3.2億元，成為山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司的股東之一。
曹德云介紹，目前國內(nèi)不良資產(chǎn)管理機構(gòu)分為四大國有AMC、地方AMC以及民營非持牌資產(chǎn)管理公司三級，持牌機構(gòu)數(shù)量達36家，非持牌機構(gòu)達200多家。目前地方AMC已獲得四大國有AMC最基本的處置功能，同時具備地方資源獲取的比較優(yōu)勢，保險機構(gòu)與地方合作設立AMC或入股AMC，可以獲取不良資產(chǎn)業(yè)務資源，利用專業(yè)管理團隊的能力獲得穩(wěn)定收益。
在當前銀行不良資產(chǎn)的供需背景下，行業(yè)平均收益率在15%～20%。相關(guān)人士對記者稱，入股山東金融資產(chǎn)管理公司以來，幸福人壽取得的年化收益在百分之十幾的水平，處于行業(yè)平均收益率區(qū)間內(nèi)。
 

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