為優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，9月9日，銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于保險資金投資債轉(zhuǎn)股投資計劃有關(guān)事項的通知》，設(shè)置集中度管理，明確保險集團（控股）公司或保險公司投資同一債轉(zhuǎn)股投資計劃的投資金額，不得高于該產(chǎn)品規(guī)模的50%，保險集團（控股）公司、保險公司及其關(guān)聯(lián)方投資同一債轉(zhuǎn)股投資計劃的投資金額，合計不得高于該產(chǎn)品規(guī)模的80%。

　　《通知》實際是對銀保監(jiān)會5月發(fā)布的《關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》的實施細(xì)則。銀保監(jiān)會5月發(fā)文就提出，保險資金、養(yǎng)老金等可以依法投資債轉(zhuǎn)股投資計劃。

　　《通知》再次強調(diào)，保險資金投資債轉(zhuǎn)股投資計劃，納入《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》。在投資范圍方面，明確保險資金投資的債轉(zhuǎn)股投資計劃，投向市場化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)原則上不低于凈資產(chǎn)的60%，可投資的其他資產(chǎn)包括合同約定的存款（包括大額存單）、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)等銀保監(jiān)會認(rèn)可的資產(chǎn)；債轉(zhuǎn)股投資計劃進行份額分級的，應(yīng)當(dāng)為優(yōu)先級份額。

　　《通知》按照穿透原則，對保險資金投資的債轉(zhuǎn)股投資計劃實施分類管理。債轉(zhuǎn)股投資計劃投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%的，納入權(quán)益類資產(chǎn)投資比例管理；其余債轉(zhuǎn)股投資計劃納入其他金融資產(chǎn)投資比例管理。

　　值得注意的是，為加強集中度管理，《通知》設(shè)置單一公司50%和集團合計80%的投資比例限制。北京一金融資產(chǎn)投資公司（AIC）人士對證券時報記者表示，集中度管理的規(guī)定旨在分散險資投資市場化債轉(zhuǎn)股項目的風(fēng)險。不過，對AIC來說，此項規(guī)定可能會對AIC尋找合適的險資投資者帶來一定挑戰(zhàn)。

　　“目前AIC面向險資的債轉(zhuǎn)股投資計劃不少都是只有一家保險公司投資者全資參與，集中度管理規(guī)定出臺后，意味著一個債轉(zhuǎn)股投資計劃要有兩個以上投資者，這也意味著將來AIC尋找合適的投資者可能會更耗時。”上述AIC人士稱。

　　銀保監(jiān)會表示，《通知》是落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求、推進保險資金與金融資產(chǎn)投資公司合作、促進市場化法治化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)發(fā)展的重要舉措，有利于支持金融資產(chǎn)投資公司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，進一步拓寬債轉(zhuǎn)股資金來源；有利于豐富保險資金投資品種，發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，更好服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展；有利于降低企業(yè)杠桿率，支持有較好發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過難關(guān)，增強經(jīng)濟中長期發(fā)展韌性。

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